侠盾研报网,专业研报大数据平台,收录各类研报、行业研报、券商研报、股票分析报告、行业研究报告等,已收录投研文档共计 32139673 份!
您当前的位置:首页 > 研报 > 公司调研 > 研报详情

中信建投-中新赛克-002912-【中信建投 通信】中新赛克:疫情影响减退,前三季度业绩逐季恢复,好于预期-201013

上传日期:2020-10-13 13:08:00  研报作者:建投通信研究  分享者:crycre   收藏研报

【研究报告内容】


  重要提示:通过本订阅号发布的观点和信息仅供中信建投证券股份有限公司(下称“中信建投”)客户中符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的机构类专业投资者参考。因本订阅号暂无法设置访问限制,若您非中信建投客户中的机构类专业投资者,为控制投资风险,请您取消关注,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。对由此给您造成的不便表示歉意,感谢您的理解与配合!根据合规要求,本公众号仅发布证券研究报告摘要,全文参见中信建投证券研究机构服务平台,详情请联系分析师或对口销售。 事件 2020年10月12日,公司发布2020年前三季度业绩预告,预计2020年三季度实现归母净利润0.55-1.08亿元,同比下降49.67%-1.56%,2020年前三季度累计实现归母净利润1.23-1.76亿元,同比下降30.00%-0.00%。扣除股权激励费用约3,500万元后,公司2020年前三季度预计实现归母净利润1.58-2.11亿元。 简评 1、疫情影响减退,前三季度业绩逐季恢复,好于市场预期。 公司前三季度业绩逐季恢复,好于市场预期。2020年初新冠疫情的爆发给公司的业绩增长带来了挑战,特别是上半年疫情的持续给公司项目的实施带来了影响,导致公司收入确认延缓,前三季度归母净利润较上年同期有所下降。但随着国内疫情得到有效控制,公司积极响应政府号召,及时复工复产并积极拓展国内客户,保障了部分项目的顺利实施。公司预计2020年前三季度的整体营业收入仍能实现同比小幅增长。 2、股权激励短期带来摊销成本,剔除后净利润增速有望转正。 公司于2020年6月完成限制性股票激励计划首次授予登记,前三季度计提成本约3,500万元,并计入报告期经常性损益。公司预计剔除股权激励成本影响后的前三季度归母净利润有望实现同比增长,实现从年初以来的逐季改善。股权激励计划虽然在短期带来了摊销成本,但将员工和股东利益绑定为一体,有利于公司长期发展。 3、公司系国内网络可视化龙头,受益行业需求增长。 中长期来看,网络可视化行业受流量增长和网络渗透率提升双重驱动,需求持续增长。公司作为国内网络可视化龙头,直接受益于行业需求快速增长。我们预计2020-2022年,公司宽带网产品会随行业大发展而成为收入和利润增长的主要动力。同时大力发展后端软件业务,助力公司高速发展。 4、公司网络可视化后端产品及大数据业务未来可期。 公司传统硬件以网络可视化前端产品为主,预计未来后端软件及大数据分析业务占比将逐渐提升,为公司增长带来新动能。2020年中报显示,公司大数据运营产品和网络安全产品分别实现营收7,380、4,808万元,占营收比重分别达到21.72%、14.15%。随着公司加强网络可视化后端市场的拓展,软件产品收入占比有望提升,实现估值和业绩的双重提升。 5、公司业绩有望不断改善。 行业正在逐步恢复,大型项目招标启动在即,公司业绩有望不断改善。扣除股权激励费用后,我们维持公司2020/2021/2022年归母净利润预测,分别为2.13亿元/3.20亿元/5.46亿元,当前股价对应PE倍数分别为58X、39X、23X,如果加回股权激励摊销费用,预计2020/2021/2022年归母净利润分别为3.00亿元/4.59亿元/6.39亿元,对应PE为41X、27X、20X。考虑到公司市场地位领先,管理经营优秀,后端软件产品有望实现快速增长。 6、风险提示:疫情导致政府预算缩减,国内网络可视化行业发展不及预期;行业客户组织架构调整,客户数量减少,投资增速下降;市场竞争加剧,份额及毛利率明显下滑。 报告信息 证券研究报告名称:《中新赛克:疫情影响减退,前三季度业绩逐季恢复,好于预期》 对外发布时间:2020年10月13日 报告发布机构:中信建投证券股份有限公司 本报告分析师:阎贵成、武超则 执业证书编号: S1440518040002/S1440513090003 敬请联系中信建投通信团队 2012~2019《新财富》最佳分析师 通信行业第一名团队 阎贵成 通信行业首席分析师,北京大学学士、硕士,近8年中国移动工作经验,4年通信行业证券研究工作经验。目前专注于5G、物联网、云计算、光通信等领域研究。系2019年《新财富》、《水晶球》、Wind通信行业最佳分析师第一名,2019年金牛奖最佳分析师,2017-2018年《新财富》、《水晶球》通信行业最佳分析师第一名团队核心成员。 武超则 中信建投证券研究发展部行政负责人,董事总经理,TMT行业首席分析师。专注于TMT行业研究,包括云计算、在线教育、物联网等。《新财富》白金分析师,2013-2019年连续七年《新财富》通信行业最佳分析师第一名,2014-2019年《水晶球》通信行业最佳分析师第一名,2019年Wind通信行业最佳分析师第一名,2019年金牛奖最佳分析师。 梁廷 通信行业研究助理,华中科技大学工学学士、硕士,6年华为网络解决方案销售经验,2019年加入中信建投通信团队,主要研究IDC&云计算、网络可视化、统一通信等方向。2019年《新财富》、《水晶球》、Wind通信行业最佳分析师第一名团队成员。 乔磊 通信行业研究助理,华中科技大学工学学士、硕士,10年中兴通讯无线产品市场经验,2020年加入中信建投通信团队,主要研究5G、ICT等方向。 刘永旭 通信行业分析师,南开大学学士、硕士,曾从事军工行业研究工作,2020年加入中信建投通信团队,主要研究卫星应用、专网通信、工业互联网等方向。 孟东晖 通信行业研究助理,清华大学工学博士、工学学士、经济学学士,加州大学伯克利分校访问学者,2019年加入中信建投通信团队,主要研究物联网、车联网等。2019年《新财富》、《水晶球》、Wind通信行业最佳分析师第一名团队成员。 曹添雨 通信行业研究助理,中央财经大学硕士,曾在国家电网从事信息通信工作,2020年加入中信建投通信团队。 免责声明 本订阅号(微信号:建投通信研究)为中信建投证券股份有限公司(下称“中信建投”)研究发展部阎贵成通信研究团队运营的唯一订阅号。 本订阅号所载内容仅面向符合《证券期货投资者适当性管理办法》规定的机构类专业投资者。中信建投不因任何订阅或接收本订阅号内容的行为而将订阅人视为中信建投的客户。 本订阅号不是中信建投研究报告的发布平台,所载内容均来自于中信建投已正式发布的研究报告或对报告进行的跟踪与解读,订阅者若使用所载资料,有可能会因缺乏对完整报告的了解而对其中关键假设、评级、目标价等内容产生误解。提请订阅者参阅中信建投已发布的完整证券研究报告,仔细阅读其所附各项声明、信息披露事项及风险提示,关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件,关注投资评级和证券目标价格的预测时间周期,并准确理解投资评级的含义。 中信建投对本订阅号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。本订阅号中资料、意见等仅代表来源证券研究报告发布当日的判断,相关研究观点可依据中信建投后续发布的证券研究报告在不发布通知的情形下作出更改。中信建投的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本订阅号中资料意见不一致的市场评论和/或观点。 本订阅号发布的内容并非投资决策服务,在任何情形下都不构成对接收本订阅号内容受众的任何投资建议。订阅者应当充分了解各类投资风险,根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者根据本订阅号内容做出的任何决策与中信建投或相关作者无关。 本订阅号发布的内容仅为中信建投所有。未经中信建投事先书面许可,任何机构和/或个人不得以任何形式转发、翻版、复制、发布或引用本订阅号发布的全部或部分内容,亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构、个人或其运营的媒体平台接收、翻版、复制或引用本订阅号发布的全部或部分内容。版权所有,违者必究。
 报告详细内容请查阅原报告附件
侠盾智库研报网为您提供《中信建投-中新赛克-002912-【中信建投 通信】中新赛克:疫情影响减退,前三季度业绩逐季恢复,好于预期-201013.weixin》及中信建投相关公司调研研究报告,作者建投通信研究研报及中新赛克002912信息技术行业上市公司个股研报和股票分析报告。
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!