国投安信期货-有色金属晨报-200602

　　周一铜市表现强劲，铜价刷新反弹来的高点。宏观上面，欧美经济重启，中国财新PMI回到50以上，美元汇率大幅下挫，这给铜市提供支持。铜市上面， LME库存下降，国内库存处于低位。国内供应偏紧仍是市场最大的支持，当天铜价走高，现货升水再次推高，为180-200元，进口窗口仍然打开。精废比回升到1000元以上，但行业反映供应只是改善，但仍然偏紧。有消息说，最近空调出口订单开始增加。我们认为目前铜市最主要的因素是供应何时能出现明显的增加。在此之前，市场偏强的局面可能会继续。技术上， LME铜价上破100日均线5437美元，大势分界线为200日均线5658美元，短期等待明朗。　　周初铝锭社会库存降2万吨至87万吨附近，降幅收窄且出库量环比继续回落。不过下游龙头企业开工仍处于较高水平，现货升水稳定在百元附近，上期所仓单继续下降至11万吨，逼仓风险仍存，短期沪铝有望维持在高位。但淡季来临之际，进口货源将陆续到港，云南等地新产能投放提速，货源紧张局面逐渐缓解，供需关系在6月可能逐渐逆转。建议暂时观望，内外正套持续关注。内外锌价延续反弹，沪锌短线面临120日均线、 1.67-1.68万阻力，从市场氛围看倾向再度测试万七。周末社会锌锭库存小幅累库，但现货报价持坚，对交割合约实时升水依然有120元/吨。逢低吸纳多单继续持有。　　沪铅2007反弹表现超过预期，整体持仓上升。受进口锭及终端消费偏疲影响，社会库存已现拐点，　　但昨日铅价快速上冲1.43-1.45万阻力区，且当前交割月、主力合约较现货升水125、 45元/吨。 6-7月价差转向，正套策略转而到7-8月间，观望。昨日镍价震荡运行，近期纯镍进口货源增加，但目前下游需求尚未恢复，镍现货消费的疲软逐渐暴露。镍铁方面目前局势焦灼，钢厂方面采购节奏放缓，市场偏空氛围蔓延。短期镍价反弹空间预计有限，建议维持偏空思路。　　不锈钢盘面价格窄幅波动。目前多数商家对6月后期需求持看弱态度， 5月份市场成交已较3、 4月份明显放缓。 6-7月份将进入传统不锈钢淡季，需求或因季节性原因减弱，对于不锈钢形成一定压力。建议维持偏空思路。