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华西证券-华西证券2020年中期策略会——保险行业专题策略报告:举牌频发,险资增持权益资产有望持续-200602

上传日期:2020-06-02 11:27:00  研报作者:曹杰  分享者:luxiansheng1223   收藏研报

【研究报告内容】


  基于过去被举牌上市公司的财务数据特征与险资举牌的偏好,我们认为低PB、高ROE、高股息率、高分红率的上市公司具有更高的被举牌的可能性。从行业来看,具有以上属性的公司大多分布在银行、房地产、钢铁、食品饮料、家电、建筑材料、非银金融、交通运输、商业贸易、采掘等行业。同时我们也考虑上市公司的总市值与流通市值的股权结构属性是否具有被举牌的可能性。通过以上的财务情况和股权结构两点对上市公司进行打分,给予财务指标更高的权重,得到了基于5月8日收盘价的财务指标的动态打分体系。  另外,不得不考虑的是险资过往的投资历史,在上市公司公布的前十大股东中有险资持股的,尤其是近两个季度(2019Q4和2020Q1)险资增持的公司我们认为将来继续被增持直至超过5%持股比例,从而达到举牌线的可能性大增。我们对此项特征进行了行为指标打分,作为举牌概念股的重要依据。  除了险资举牌的可能性以外,以绝对收益为导向的资金也会偏好这些标的。哪怕不以权益法并表作为最终目的,单纯财务投资这些标的也具有更高的安全边际。在疫情影响下,国内外二级市场波动剧增,我们认为这些上市公司即使不被举牌,也会吸引机构资金增持。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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