侠盾研报网,专业研报大数据平台,收录各类研报、行业研报、券商研报、股票分析报告、行业研究报告等,已收录投研文档共计 32139529 份!
您当前的位置:首页 > 研报 > 公司调研 > 研报详情

华创证券-华夏航空-002928-深度研究报告:成长华夏系列深度(五),航空业创新者,因地制宜,航空出行综合解决方案服务商雏形初现-201007

上传日期:2020-10-08 15:41:44  研报作者:吴一凡,刘阳  分享者:love7658   收藏研报

【研究报告内容】

原文摘录::将衢州作为华东一个干支-支支结合的次级枢纽,通过航线加密提升衢州对周边的吸引力。8月公司开通了衢州-舟山(浙江省内第一条支支航线),我们理解客群诉求中存在部分将衢州作为中转点,如舟山-衢州-西安。我们预计未来通过航空网将赋能,衢州的发展将随着华夏航空网络辐射范围的延伸而得以成倍扩展。3)。”

1. 华夏航华创证券空深度(四),我们探讨了公司成长性及200亿+目标市值的演绎路径。

2. 本篇报告我们通过对公司新疆模式华夏航空、兴义模式、衢州模式等模式的探讨,提出公司与传统航空公司最大的不同:正在成为航空出行综合解决方案服务商。

3. 新疆模式:环串飞成网,002928打造最适合我国西部地区的支线航空模式。

4. 1)速度与深度研究报告效率的典范。

5. a)结果看:2年疆内成网(覆盖近9成航点成长华夏系列深度(五)),运力迅速投放(占自身比约20%),库尔勒等机场吞吐量快速攀升(两年接近翻倍达到220万人)。

6. b)离散客源+多次签派,环串飞航空业创新者运营模式将支线机型利用率尽可能提升。

7. 2)新疆模因地制宜式:新疆区域航空出行综合解决方案的创新者。

8. a)航线网络设计的创航空出行综合解决方案服务商雏形初现新:不连乌鲁木齐,成功以环串飞模式打造库尔勒作为次枢纽,为行业内首创并激活了疆内需求。

9. b)实现华创证券了地方政府、旅客、公司多方共赢的局面。

10. 3)新疆模式:我国西部支线运营模式的最优解,华夏航空可复制性仍或被低估。

11. 我们认为云南有望成为新疆样板复002928制性的试金石。

12. 华夏航空进入云南,不连接昆明,而是选择德深度研究报告宏作为切入点。

13. 德宏机场19年吞吐量212万人,显著高于切入库成长华夏系列深度(五)尔勒时的旅客吞吐量。

14. 航空业创新者我们预计一旦云南模式成功,成长路径沿着我们此前推断更为明确:即我们预计公司在云南、四川、西藏等地的拓展可帮助公司2022年实现10亿+利润。

15. 兴义因地制宜模式:“云上公交”+干支通程,小城市通达核心区域最具性价比解决方案。

16. 1)华夏航空“云上公交”方案带动兴义机航空出行综合解决方案服务商雏形初现场快速发展。

17. 华夏航空06年开航兴义-贵阳,15年将此条航线模式设为“云华创证券上公交”,15-17年兴义机场吞吐量连续三年增速超70%,18年过百万。

18. 目前兴义-贵阳1天华夏航空10班,其中华夏运营8班。

19. (作为比较,国内002928单向日排班过10次的航线基本均为千万级吞吐机场互飞)。

20. 2)兴义-贵阳-“全国”,通程航班模式深度研究报告实现小城市通达性提升最优解。

21. 华夏航空通程航班模式明显提升兴义选择性及通达性:兴义-贵阳航段保持高频次公交化运营,贵阳则有通达全国的合作网络,通成长华夏系列深度(五)过贵阳中转,让兴义可快速通达全国主要中心城市33个。

22. 3)兴义模式航空业创新者在国内有诸多应用空间,包括但不限于新支线机场投建后的运营以及现有支线机场网络结构的优化升级。

23. 到2025年之前,我国有一百余个支线因地制宜机场要建成。

24. 衢州模式:航空网赋能城市,航空出行综合解决方案服务商雏形初现华东地区的新模式探索。

25. 1)为什么是衢州?四省交界具备交通枢华创证券纽基础,经济、人口体量可支撑航空网络建设。

26. 2)衢州模式华夏航空怎么做?东西串联、航网赋能。

27. 第一步:利用公司现有西部航网,开通直飞/通程航班连接衢002928州与西部城市。

28. 如:华夏航空独家运营衢州-成都、贵阳、重庆、西安以及通程下,衢州-重庆-深度研究报告库尔勒。

29. 第二步:将衢州作为华东一个干支-支支结合的次级枢纽,通过航线加密提升衢州对周边的成长华夏系列深度(五)吸引力。

30. 8月公司开通了衢州-舟山(浙江省内第一条支支航线),我们理解客群诉求中存在部分航空业创新者将衢州作为中转点,如舟山-衢州-西安。

31. 我们预计未来通过航空网将赋能,衢州的发展将随着因地制宜华夏航空网络辐射范围的延伸而得以成倍扩展。

32. 3)我们将航空出行综合解决方案服务商雏形初现衢州视为在华东地区的尝试,一旦模式成功,将进一步打开公司航网空间及价值。

33. 投资建议:1)盈利预测:基于7-9月公司新疆市场受疫情影响,疆内航班量较19年同期有明显下降,我们调整2020年盈利预华创证券测至预计实现净利4.9亿(此前为6亿),维持2021年7.8亿、2022年10亿以上利润的盈利预测。

34. 2)投资建议:结合支线市场广阔空间,公司成长性与模式创新性和竞争优势,我们认为公司估值可提升至对应2021年25倍PE以上,即一年期目标市值200亿+(原目标为两年达到),较当前有4华夏航空3%的空间,强调“强推”评级。

35. 风险提示:新市场开拓低于预期,运力引002928进及效率低于预期,油价大幅提升。

 报告详细内容请查阅原报告附件
侠盾智库研报网为您提供《华创证券-华夏航空-002928-深度研究报告:成长华夏系列深度(五),航空业创新者,因地制宜,航空出行综合解决方案服务商雏形初现-201007.pdf》及华创证券相关公司调研研究报告,作者吴一凡,刘阳研报及华夏航空002928上市公司个股研报和股票分析报告。
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!