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瑞达期货-制造业PMI继续回升,十年期债走弱-200601

上传日期:2020-06-01 17:44:00  研报作者:宏观金融小组  分享者:baiye   收藏研报

【研究报告内容】


  今日三大国债期货主力走势分化,呈现短强长弱的特点。近期国债期货波动较大,尽管今年的政府报告在货币政策的表述上较为宽松,央行行长也表示,下一阶段将按照政府工作报告提出的要求,综合运用、创新多种货币政策工具,确保流动性合理充裕,保持广义货币M2和社会融资规模增速明显高于去年,但近期银行间资金面边际收紧,14天期以内的拆借利率不断抬升,令中长端国债收益率下行空间受到限制。作为无风险利率,在助推企业融资成本下降的大环境中,国债收益率有望继续保持在低位,不过2.5%可能是10年期国债收益率的一个底部,在2.5%-2.8%之间波动的概率较高。此外,往年6月资金面通常波动较大,今年6月将有7400亿元MLF到期,叠加地方专项债的发行,资金回笼压力较大,资金面不会过于宽松。从基本面上看,国债期货近期走势将高度依赖于央行的操作,经济数据向好,增加了央行按兵不动的概率,形势并不明朗。从技术面上看,5年期国债期货与2年期国债期货主力走势仍然疲弱,言探底尚早,10年期国债期货反弹乏力,但仍受支撑。如果10年期期债的支撑位100.255被跌破,短期反弹将会受挫。在操作上,单边操作难度较大,鉴于短期内10年期国债期货仍然较强,继续建议多10年期期债主力空5年期期债主力的套利策略。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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