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国投安信期货-有色金属晨报-200601

上传日期:2020-06-01 12:09:00  研报作者:车红云,肖静,刘冬博,辛伟华  分享者:matt556   收藏研报

【研究报告内容】


  上周铜市先抑后扬。宏观上面,欧美经济重启和中国刺激经济的预期给铜价支持,但海外疫情创新高,我们还是持谨慎态度。铜市上面,国内铜库存继续大幅下降,进口窗口仍然打开,但贸易升水回落,中国进口需求有所回落。5月份国内消费仍然较好,但4月份进口下降,再加上国内废铜进口刚刚开始恢复,国内铜仍然偏紧,这是铜市维持高位震荡的主要原因。国外经济重启,铜矿和废铜生产都处于恢复之中,但因为有时间差,国内短期供应偏紧的现状仍会支持铜价高位震荡,我们关注5500美元阻力的有效性。  上周铝锭社会库存降至90万吨以下,本周去库将延续。下游开工仍处于较高水平,现货升水稳定在百元附近,上期所仓单继续下降至11.2万吨,逼仓风险仍存,短期沪铝有望维持在高位。但淡季来临之际,进口窗口持续打开,云南等地新产能投放提速,货源紧张局面有望缓解,供需关系在6月可能逐渐逆转。建议暂时观望,内外正套持续关注。  库存下滑支撑内外锌价反弹走高,LME库存单周流出5000余吨,国内七地库存周内流出6500吨。国内锌市上周最明显特点是现货锌价明显抗跌盘面,对交割月、主力合约升水幅度扩大到1月中下旬以来最大。预计锌价在1.6-1.68万间震荡,上周逢低吸纳低位多单以区间交投为主。  沪铅挤仓氛围延续到7-8月间差,现货已持续小幅贴水。终端消费尚难支持铅价大幅反弹,社会铅锭库存小幅流入到1.2万吨。正套空间缩窄,主力易在120日均线受阻。  上周镍价震荡运行,近期精镍进口窗口打开后,纯镍进口货源增加。但目前下游需求尚未恢复,镍现货消费的疲软逐渐暴露,现货升水表现疲软。镍铁方面目前局势焦灼,钢厂方面采购节奏放缓,市场偏空氛围蔓延。短期镍价反弹空间预计有限,建议维持偏空思路。  不锈钢盘面价格窄幅波动。目前多数商家对6月后期需求持看弱态度,5月份市场成交已较3、4月份明显放缓。6-7月份将进入传统不锈钢淡季,需求或因季节性原因减弱,对于不锈钢形成一定压力。建议维持偏空思路。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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