从海螺报表看水泥行业盈利模式
模式1:充分竞争阶段,市场供需决定价格,企业依靠降成本及压费用,实现销量快速增长
模式2:垄断竞争阶段,需求增速放缓,量及成本区域稳定,进入行业协同提升价格的模式
模式1:充分竞争阶段,成本为王提销量
海螺水泥的销量增长常年快于行业增速,意味着其市场份额在不断提升,源于公司对于费用及成本的控制
模式2:垄断竞争阶段,量稳价升新模式
随着地产基建投资增速下滑,行业需求处于相对平稳阶段,但价格却出现了明显的上涨
龙头的协同意愿:中国建材的盈利相对较差,且资产负债率高,作为央企有降杠杆的意愿,为了实现减亏加强了区域协同,并且开始追求更高利润。https://www.xiadun.cn【侠盾研报网】
行业的协同能力:大的前提,产能冲击小,存量博弈;水泥区域性较强决定了集中度较高;水泥生产灵活性更强,更易协同;
风险提示
1、疫情控制程度低于预期,导致复工节奏低于预期;
2、新进入者使得行业竞争格局大幅恶化;
3、地产投资增速、基建投资增速大幅下滑;
4、经济出现其他系统性风险。https://www.xiadun.cn(侠盾研报网)
Copyright © 2014-2021 侠盾智库&侠盾研报网. All Rights Reserved. Power by Www.xiadun.Net 客服邮箱:yanbao_service@163.com