东方证券-汽车与零部件行业：大众MEB系列报告之模块化平台竞争优势分析，大众MEB模块化加速，产业链公司受益-200531

　　核心观点
　　大众新能源车进入正向开发阶段。https://www.xiadun.cn【侠盾研报网】大众逆向开发并未打破燃油车平台的车身架构局限，开发车型存在续航能力不足、安全隐患等。https://www.xiadun.cn（侠盾研报网）为了解决逆向开发过程遇到的问题，大众纯电动车正向开发，充分考虑了电池布局，提高车辆续航里程，车身布局、安全性等诸多方面均实现升级。
　　模块化生产方式逐步成为主流。汽车生产方式的3个阶段分别为流水线生产、平台化生产和模块化生产。随着汽车零部件通用性的不断提高，模块化生产逐渐成为主流。模块化生产中，不同零部件将集成为标准化模块，然后将各模块进行多次组装得到不同车型。模块化生产平台可以制造不同级别的车型，且具有更高的零部件和总成通用性，模块化特性显著，各个模块是功能独立的子系统，可进行自由拼接组装成车；而零部件供应商根据整车厂商需求供应模块而非零部件，模块化生产更体现规模化，提升生产效率。
　　大众MEB模块化平台竞争优势：模块化+汽车电子系统升级+成本下降。大众公司从平台化生产逐步过渡到模块化生产，大众旗下有MQB、MLB、MSB、MMB、MHB、MEB、NSF等7个模块化平台，平台模块化生产加快新车推进速度，预计MEB平台未来推新车速度将加快。高标准化和通用化的零部件和模块化，减少零部件采购数量，极大的促进了MEB平台的规模化生产，降低了生产的边际成本；MEB搭载VW.OS操作系统，使电动车汽车电子系统从分布式处理向集中式处理转换，实现了汽车电子系统升级。
　　大众MEB平台国产化产业链相关公司将受益。MEB平台将是大众集团未来电动汽车战略下最重要的汽车平台，基于MEB平台大众将生产销售大量纯电动汽车，国内产业链上下游的上市公司将受益。从国外供应商来看，电池方面，LG、SKI、SDI仍是动力电池供应商。电驱动系统方面，法雷奥、英飞凌是供应商。大陆和Elektrobit联合研发了用于MEB平台上ID.3的车载服务器。从国内供应商来看，电池方面，宁德时代供应动力电池，均胜电子为MEB供应BMS，敏实集团供应电池盒。电驱动系统方面，华域麦格纳提供电驱动系统总成产品，精锻科技供应差速器总成和电机轴等，富奥股份供应逆变器，隆盛科技供应驱动电机马达铁芯，爱柯迪为MEB二级供应商，给麦格纳供应转向伺服壳。三花智控供应热管理产品。内饰方面，新泉股份获得上汽大众NEO定点项目。电子系统方面，均胜电子提供车载互联网解决方案。中鼎股份提供减振底盘，整车线束方面，得润电子提供低压电池包线束和高压线束。
　　投资建议与投资标的
　　建议关注标的：华域汽车、新泉股份、精锻科技、均胜电子、爱柯迪、三花智控、富奥股份、得润电子。
　　风险提示：
　　大众MEB平台新车上市时间不达预期、大众MEB平台产能进程不达预期、新能源车行业竞争加剧影响车型销量不达预期