广发证券-传媒行业投资策略周报：爱奇艺宣布全新星钻VIP会员套餐；广电系上市公司确认参与出资组建全国一网-200531

　　板块行情：A股本周（5月25日～5月29日），中信传媒板块上涨4.28%，跑赢上证综指2.91个百分点。https://www.xiadun.cn【侠盾研报网】
　　广发传媒周观点：爱奇艺宣布全新的星钻VIP会员套餐；广电系上市公司确认参与出资组建“全国一网”
　　爱奇艺在5月23日宣布推出全新的会员套餐：“星钻VIP”会员，定价约为40元/月（连续续费）。https://www.xiadun.cn（侠盾研报网）新套餐的核心权益主要系可以免费观看爱奇艺的所有超前点播剧集和实现手机、平板、电脑、电视、VR五端通用。我们认为长视频行业短期会员提价是顺势而为，中期取决于竞争格局演化。预计其他的视频网站或也将跟进建立自己独有的VIP体系，芒果超媒等A股视频渠道公司也或将迎来相应利好。
　　境内和香港市场相继迎来了新的资产证券化机会，本周歌华有线宣布控股股东拟以持有的公司股份出资共同发起组建中国广电网络股份有限公司，次日各地方广电（包括歌华有线共有11家广电系上市公司）也宣布拟以现金出资参与发起组建，后续可关注相应具体方案的细节披露。而根据腾讯新闻，已陆续有京东、网易等计划回港再上市，我们认为对资本市场监管的放松或有利于国内优质互联网公司登陆国内二级市场。
　　618电商促销时点即将到来，天猫的618活动已经从5月25日零点开始商品预售，第1小时预售成交额同比增长515%；本次将有超过300场的明星淘宝带货直播，明星还将参与直播综艺、为品牌助力等活动。而京东近期也和快手就电商直播业务达成战略合作，并宣布本次618活动期间将推出超级百亿补贴、千亿优惠和百亿消费券。我们判断直播将成为本次618各个电商平台的核心发力点，相关的MCN和营销产业链或将迎来相应机会。
　　20Q1疫情加速了线上/线下、龙头/非龙头企业的分化趋势。当前我们认为当前投资逻辑主要有三：（1）线上互联网依然稳健增长，如游戏可关注三七互娱、世纪华通、吉比特、完美世界、掌趣科技等，视频可关注芒果超媒、新媒股份等，在线阅读关注掌阅科技；在线教育关注视源股份、新东方在线；（2）此前受疫情打击严重、股价徘徊在低位的龙头公司，如广告板块的分众传媒（线索为需求端回暖）；电影板块的光线传媒、万达电影。（3）海外建议重点关注美团点评、哔哩哔哩、爱奇艺、网易等。
　　风险提示：业务发展不及预期，监管政策超预期的风险。