银河证券-零售行业周报：展店与收并购加快零售企业规模扩张，维持推荐零售行业优质标的-200531

　　核心看点（5.25-5.29）：
　　1．一周行业热点
　　5月28日，智库网经社电子商务研究中心发布《2019年度中国电商上市公司数据报告》。https://www.xiadun.cn【侠盾研报网】
　　2．最新观点
　　上周（2020.5.25-2020.5.29）CS商贸零售指数上涨4.83%，跑赢深证成指（1.33%）、沪深300（1.12%），上证指数（1.37%）。https://www.xiadun.cn（侠盾研报网）上周组合收益为5.37%,相较于前一周收益率上涨7.24个百分点。重点关注必选消费渠道中的家家悦（603708.SH），化妆品行业的珀莱雅（603605.SH）以及电商行业的壹网壹创（300792.SZ）。
　　一般零售-综合业态：天虹“炫秀一夏”活动助力品牌商复工达产，重百代管步步高新天地
　　5月28日，天虹协办的“炫秀一夏”福田辖区助推企业复工达产系列活动之产品直播发布会在深南天虹门店内举办，我们认为此次活动的成功举办一方面帮助品牌商更快走出疫情阴霾，另一方面也彰显出公司在线上线下融合方面取得了成效显著。5月28日，重庆百货为避免同业竞争将重庆合川步步高广场项目经营管理权及相关经营性资产的使用权交由重庆百货托管，委托管理费为48万元/年，此次委托代管协议的签署既解决了同业竞争问题，还预示着三方合作正式拉开帷幕，预计未来三方在业务层面的合作将逐步推出。
　　一般零售-超市：永辉超市展店节奏重启5月30日双店齐开，家家悦股权质押1490万股
　　5月30日，永辉超市成都与重庆地区将双店齐开。截至5月30日，公司全国共计拥有门店929家，筹建中门店219家，尽管二季度公司展店步伐放缓，但公司可在此期间对供应链管理进行优化与提质增效，为公司未来展店提速提供坚实的基础。5月28日，家家悦发布公告称，公司控股股东“家家悦控股集团股份有限公司”向民生银行质押1490万股股票，占其持股总数的4.18%，占公司总股本的2.45%，本次质押所获资金为自身经营所需。
　　电商及服务：苏宁618“J-10%”计划巩固优势，壹网壹创3.62亿收购浙江上佰51%股权
　　618期间，苏宁将启动“J-10%”省钱计划、1V1服务计划，开展500场总裁驻店直播，提供10万店播秒杀产品及20亿通用红包，旨在巩固自身家电3C零售市场中的领先地位，考虑家电3C均为双方优势领域，预计京东后续或对此政策予以回应。壹网壹创于5月27日以3.62亿元完成对家电代运营服务商浙江上佰51%股权收购，此举直接帮助公司实现多元化产业发展，并在提升业务规模的同时拓宽盈利来源。
　　3．风险提示
　　国外疫情输入的风险；新零售推进不达预期的风险；转型进展及效果低于预期的风险。