银河证券-科创50ETF首募近千亿，上交所拟进一步增强科创板包容性-200925

1. 1.科创动态9月22日，首批4只科银河证券创50ETF正式发售，募集时间仅限22日当天，认购起点为1000元。

2. 截至9月22日18时，科创50 ETF首募近千亿华夏基金、易方达基金、华泰柏瑞基金、工银瑞信基金旗下科创50ETF分别募集超400亿元、276亿元、近200亿元和近100亿元，4只基金总募集金额近千亿元。

3. 由于每只基金限售额度为50亿元，将按规定启动比例配售，以募集资金最大的华夏基金为例，资上交所拟进一步增强科创板包容性金配售比例预计将小于12%。

4. 单日认购规模近千亿元，远超当年沪深300ETF首发申购500亿元记录，银河证券反映了市场对科技板块的持续看好。

5. 此外，9月18日，上海证券交易所组织召开2020年股权科创50 ETF首募近千亿投资机构秋季交流会。

6. 45家头部股权上交所拟进一步增强科创板包容性投资机构参会并与上交所签署战略合作协议，上交所和中国证券投资基金业协会相关负责人参加会议。

7. 最银河证券新情况。

8. 基金业协会相关负责人表示，科创板推动直接融资效果显著、机构投科创50 ETF首募近千亿资者参与广度和深度提升、与股权创投基金形成良性互动，希望科创板进一步提升发挥公私募基金功能的作用。

9. （中证网）解禁上交所拟进一步增强科创板包容性压力依然较大。

10. 科创板已上市的179家公司里，有银河证券176家在2020年有解禁。

11. 其中，截至9月科创50 ETF首募近千亿25日，已有116家公司解禁，解禁规模约为2187.3亿元；9月25日至2020年底，将有60家解禁，解禁规模约为1697.6亿元。

12. 据彭博报道，科创板“巨无霸”蚂上交所拟进一步增强科创板包容性蚁集团拟将A+H上市募资额从300亿美元上调至350亿美元，假设其在A股募集50%，则约为1200亿人民币。

13. 蚂蚁集团已于9月22日提交银河证券注册，预计10月底上市。

14. 二、行情回顾上周科创5科创50 ETF首募近千亿0指数周涨跌为-2.84%，从板块个股来看，其中25家公司上涨，154家公司下跌。

15. 上周新股：上周科创板共有4只新股上市，分别为科前生物(688526.SH)、路德环境(68815上交所拟进一步增强科创板包容性6.SH)、思瑞浦(688536.SH)、蓝特光学(688127.SH)。

16. 截银河证券止9月25日，科创板上市公司共179家。

17. 市场活跃度：从日均成交额来看，上周科创50 ETF首募近千亿较前一周呈下降趋势，日平均成交额为269.04亿元，与前一周相比下降4.58亿元，日均换手率为2.08%,相比前一周上涨0.12%。

18. 三、估值情况科创板整体估上交所拟进一步增强科创板包容性值情况：上周五科创板50指数市盈率为79.88倍（剔除负值）。

19. 按科创板一级子行业分类来看，新一代信息技术领域是所有行业最高，行业PE水平为124倍，新能银河证券源产业是所有行业最低，为48倍。

20. 按二级子行业分类来看，新兴软件和新型信息技术服科创50 ETF首募近千亿务行业市盈率为164倍，居所有行业最高，新能源汽车装备、配件制造行业和新能源汽车相关服务PE水平为负值。

21. 四、配置策略科创板50ETF产品正式获批，有望提升科上交所拟进一步增强科创板包容性创板流动性，但随着科创板供给端发行标的增多和解禁风险因素，短期不确定性依然凸显。

22. 我们建议通过重点跟踪如下指标：易变现率、隐含PE、资产负债率、ROE、ROA、营收规模银河证券和利润增速、所处行业规模、市占率、研发投入，综合考量，当前时点建议关注：虹软科技、澜起科技、乐鑫科技、南微医学、心脉医疗、杭可科技、洁特生物、传音控股、嘉必优、威胜信息、普门科技等公司。

23. 五、风险提示解禁风险；受疫情影响部分企业科创50 ETF首募近千亿存在供应链风险；技术迭代较快的风险；市场竞争加剧的风险。