海通证券-农业周观点：涨势已起，猪价反弹有望提振板块投资情绪-200531

侠盾3-192.112.185.154　　核心观点：涨势已起，猪价反弹有望提振板块投资情绪
　　经过几个月的下行走势，近日国内生猪价格开始企稳反弹，截至5月29日，全国外三元生猪均价29.4元/公斤，较一周前上涨1元/公斤。https://www.xiadun.cn【侠盾研报网】国内非瘟疫情仍然呈现点状爆发态势，近日兰州更是有一家近万头存栏的规模养殖场遭遇疫情。https://www.xiadun.cn（侠盾研报网）我们预计非瘟疫情仍将对行业产能恢复形成一定的扰动，尤其是养殖密度逐渐增大之后，疫情防控形势或将趋于严峻。我们认为未来几个月国内生猪供给实现大幅放量的可能性较小，随着消费的边际复苏，猪价将迎来修复性的反弹走势，有望恢复到30~35元/公斤的运行区间。
　　近期生猪养殖相关个股的表现不温不火，未取得明显的相对收益。我们认为养殖板块仍处于利润兑现阶段，前期猪价较为疲弱的走势压制了板块的投资情绪，预计随着猪价的逐步反弹，养殖板块的市场关注度有望继续提升，建议关注牧原股份、新希望以及傲农生物等高成长、盈利兑现确定性较高的企业。
　　我们判断存栏水平的回升叠加养殖热情的高涨，养殖后周期的饲料和动物疫苗板块或将直接受益，规模化进程加快叠加市占率提升的双重红利下，我们建议关注饲料企业大北农、禾丰牧业以及动物疫苗龙头生物股份。此外，我们认为圣农发展食品业务的快速增长将带来公司估值体系重塑需求，维持对公司的推荐。
　　一周市场表现。本周（5.25-5.31）大盘上涨1.63%，海通农业板块上涨0.95%，跑输大盘0.68个百分点。宠物板块大幅上涨10.05%，中宠股份（+14.2%）、佩蒂股份（+6.1%）均实现较大涨幅。种子板块上涨2.49%，其中神农科技（+16.1%）、万向德农（+12.2%）、ST敦种（+7.5%）涨幅较大。饲料板块上涨0.56%，其中天马科技（-18.3%）、唐人神（-7.6%）跌幅较大。其他涨幅较大的个股有国投中鲁（+7.6%），跌幅较大的个股有新赛股份（-13.6%）、香梨股份（-7.9%）。
　　风险提示。农产品价格大幅下滑。