中信证券-消费者服务~教育行业周报：美团发布“春风行动”教育商户成长计划-200928

1. 秋季学期中小学全面恢复正常教学，而在线教中信证券育仍会是学生参加课外培训的重要方式。

2. 在线教育行业处于渗透率快速提升进程，长期具备消费者服务~教育行业周报广阔空间，建议整体配置。

3. 此外，高教板块中“分类管理”带来的不确定性正在消除，独立学美团发布“春风行动”教育商户成长计划院转设提速，板块基本面较好且估值处于低位，建议积极配置。

4. ▍市场表现：本周中信教育指数（A股自选）周内下跌1.53%，跑赢沪深300约2.00pcts（-1.53%VS-3.53%），重点公司涨跌幅前三：中公教育（+1.77%）、美吉姆（+0.00%）、视源股份（-2.07%）；港股教育板块30家重点公司中4家上涨，涨跌幅前三：21世纪教育（+3.17%）、中国新华教育（+2.77%）、博骏教中信证券育（+1.47%）；美股中概股教育板块19家公司中9家上涨，涨跌幅前三：安博教育（+6.47%）、达内教育（+4.32%）、AACG（3.77%）。

5. ▍重点关注：美团发布“春风行动”教育商消费者服务~教育行业周报户成长计划，计划由新店推广计划、流量扶持计划、智慧经营计划和商户培养计划组成。

6. 计划于3年内助力10万家中小教美团发布“春风行动”教育商户成长计划育机构实现疫情后线上数字化转型，并为其带来超2000亿元学费收入。

7. ▍行业动态：教育部明确学校在遵循学科教学基本要求基础上，可自主安排教学计划、自主运用教学方式、自主组织研训活动、自主实施教学评价；上海学生就业创业服务网发布《2020年非上海生源应届中信证券普通高校毕业生进沪就业申请本市户籍评分办法》。

8. ▍风险因素：政策调整不及预期，行业竞争加消费者服务~教育行业周报剧的风险。

9. ▍投资策略：政策是教育行业美团发布“春风行动”教育商户成长计划投资最基础逻辑，教育信息化、高等教育、职业教育政策风险小，建议作为核心配置板块；K12课外培训规范对行业发展是阵痛，利于龙头优势集中，建议配置龙头。

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