银河证券-宏观高频数据周报2020第29期：央行降准必要性进一步下降-200928

1. 核心银河证券内容：上周关注重点8月份，全国规模以上工业企业利润同比增长19.1%，延续稳定增长态势。

2. 1-8月累计利润同比下降4.4%，降幅较1-7月份收窄3.7宏观高频数据周报2020第29期个百分点。

3. 应收账款增速持续上升，同时国内外环境复杂多变，企业盈利持续稳定增央行降准必要性进一步下降长仍面临一定压力。

4. 上周公布的海外PMI初值显示，美银河证券国制造业经营状况改善，分项指数继续保持稳健；欧元区两极严重分化，服务业再陷困境。

5. 流动性投放加码，资金面偏紧局面缓解央行投放14天宏观高频数据周报2020第29期逆回购旨在平抑跨季和跨节扰动，预计将持续投放满足跨季需求。

6. 后续来看，四季度随着供给压力叠加银行结构性存款压降压力的央行降准必要性进一步下降缓解，资金面状况有望进一步好转。

7. 上周资金面宽松，Shibor短端品种多数下行，银行间资金面进一步转松，货币银河证券市场利率多数下跌。

8. 目前经济修复、货币政策中性短期难以逆转，债市受到短端制约长端空间、银行缺存款和理财过渡期整改宏观高频数据周报2020第29期等因素影响。

9. 人央行降准必要性进一步下降民币对美元汇率中间价连续五日走低，美元指数创3月以来最大单周涨幅。

10. 蔬菜肉类价格下行蔬菜价银河证券格平稳下降，猪肉价格持续快速下行。

11. 蔬菜方面，上周天气晴好，蔬菜生长旺盛，市场货源充足，此外供应链衔接顺畅，促使蔬菜价格宏观高频数据周报2020第29期下行。

12. 上周搜猪网显示猪价快速下跌延续，政府储备肉持续出库投放，养殖端由于对后市的悲观预期产生恐慌性扎堆抛售现象，屠宰企业压价收猪意央行降准必要性进一步下降愿只增不减。

13. 需求方面，终端消费提振效应不足，银河证券下游消费效应不及预期难以对猪价形成有效支撑，短时市场弱势局面或难有明显改观。

14. 经济复苏进程受阻，小幅看低商品上周原油价格下行，市场担忧新冠疫情大范围反弹情绪打击燃料需求，同时利比亚恢复原油出口的可能性也宏观高频数据周报2020第29期引发了一些疑虑。

15. 随着实施新的出行限制可能性上升，石油需求前景央行降准必要性进一步下降仍然充满挑战。

16. 银河证券我国航运指数上升，预计未来港口铁矿石库存仍以上行为主。

17. BDI指数大幅上行，经济复苏宏观高频数据周报2020第29期速率略有提升。

18. 上周高央行降准必要性进一步下降炉开工率虽然下行，但仍维持在相对高位。

19. 短期需求端恢复有限，对钢材价格银河证券或难产生明显支撑。

20. 钢铁库存下行并不明显，在需求无法继续走高的情况下，钢厂开宏观高频数据周报2020第29期工下行，钢材现货价格走低带动钢材期货价格走低。