国盛证券-环保工程及服务行业周报：景气向上，环保板块热情重燃-200531

　　政策支持，看好板块机会。https://www.xiadun.cn【侠盾研报网】国家发改委近期发布多项重要通知，其中重点提到两项：积极推行合同能源管理、环境污染第三方治理和开展第二批环境污染第三方治理园区遴选工作，我们认为系列举措为环保行业市场化发展注入活力，利好环保行业需求的释放。https://www.xiadun.cn（侠盾研报网）此外，两会助力环保效应持续，多位代表委员从制度、市场、观念等多方面对“垃圾资源”的有效回收处理建言献策。我们认为利好垃圾焚烧行业等环保行业的发展。
　　融资回暖，需求加力，环保配置价值凸显。2019年以来利率下降、国资入主，环保企业债权融资改善明显，而再融资新规出台解决企业股权融资的难点，压制板块PE最重要因素消除。另外今年是“十三五”规划末年，考核节点下预计环保新项目较多，且经济增速下行期环保投资属性望体现，2020年以来环保专项债总量扩容、占比提升：1、总量扩容：2019年环保专项债总额546亿，2020年截至5月30日共1473亿；2、比例倾斜：2019年环保专项债占比2.5%，2020年提升至6.7%。
　　估值见底，关注稳定的运营类资产及基本面反转的公司。过去三年环保板块表现低迷，估值、持仓等仍均处于低位，看好技术优势强、壁垒高的企业，1、成长性、确定性较强的运营类公司，关注伟明环保（roe行业领先、订单充足）、瀚蓝环境（增长稳健，估值优势明显）、洪城水业（江西污水市场潜力大，估值及股息率具备吸引力）；2、业绩占优，行业高景气的环卫公司，关注玉禾田（精细化运营的优质龙头）；3、基本面改善，业绩望好转的工程类公司，关注碧水源（中交集团入股，聚焦膜材料业务）、高能环境（受益融资改善的土壤修复龙头）。
　　行业新闻：1）河北省公布支持重点行业和重点设施超低排放改造的若干措施；2）山东省年度公示住房城乡建设科技计划项目名单；3）广东省发布多项地方标准。
　　板块行情回顾：本周环保板块表现一般，跑输大盘，跑赢创业板。本周上证综指涨幅为0.8%、创业板指跌幅为-0.4%，环保板块（申万）跌幅为-0.0%，跑输上证综指-1.1%，跑赢创业板0.4%；公用事业跌幅为-0.3%，跑输上证综指-1.1%，跑赢创业板0.2%。
　　风险提示：环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期。