华泰证券-通信行业TMT一周谈之通信：华为全联接大会，行业数字化提速-200927

1. 本周观点上周通信（中信）指数下跌4.34%，同华泰证券期沪深300下跌3.53%，创业板指下跌2.14%。

2. 上周运营商发布经营数据，5G用户渗透率进一步提升；华为举办2020全联接大会，融合联接、计算、云、AI、应用这5种技术通信行业TMT一周谈之通信加速企业和行业的智能升级。

3. 行业策略方面，我们继续看好受益于云化趋势、持续华为全联接大会景气上行周期的IDC，以及竞争趋缓带来ARPU提升、成本持续优化的运营商。

4. 重点推荐数据港、特发信息、奥飞数据、光环新网、中国联通、移远通信、中际旭创、新易盛、行业数字化提速海能达、金卡智能、中兴通讯。

5. 1-8月我国电信业务收入同比增长3.1%，5G用户渗透进一步提升根据C114通华泰证券信网报道，1-8月，电信业务收入累计完成9153亿元，同比增长3.1%，增速与1-7月持平。

6. 按照上年不变价计算通信行业TMT一周谈之通信的电信业务总量为9733亿元，同比增长19.3%。

7. 固定通信业务收入较快增长，移动通信业华为全联接大会务收入仍下滑。

8. 数据及行业数字化提速互联网业务收入平稳增长，支撑电信业务收入稳步增长。

9. 固定增值及其华泰证券他收入持续较快增长，有力推动电信业务收入增长。

10. 5G用户方面，8月份，中国移动新增5G用户1410万，累计达9815.7通信行业TMT一周谈之通信万户；中国电信8月5G用户净增787万户，累计达5714万户，用户渗透率超过16%。

11. 广东省加强IDC节能审查，IDC核心资源长期价值进华为全联接大会一步凸显根据中国IDC圈9月24日报道，近日广东省发改委发布了《关于明确数据中心节能审查办理要求的通知》，对广东省内IDC项目节能审查做出了进一步规范，具体包括：1）对两年内未能开工建设的IDC项目不再办理节能审查续期；2）除国家战略布局的项目外，在2022年底之前，珠三角地区不得再办理新建/扩建3000个标准机柜以上的IDC项目节能审查等。

12. 我们认为政策趋势是判断IDC行业实际供行业数字化提速需关系的重要变量，政策趋紧将使得一线城市及周边地区IDC存量核心资源长期价值凸显，继续看好提前锁定核心资源以及围绕大客户需求进行布局的头部IDC公司。

13. 周专题：2020华为全联接大会，“5机协华泰证券同，共创行业新价值”华为全联接2020于9月23日-26日在上海举行。

14. 本次华为全联接的主题为“5机协同，共创通信行业TMT一周谈之通信行业新价值”。

15. 华为认为通过联接、计算、云华为全联接大会、AI、应用这5种技术的融合，能够加速企业和行业的智能升级，带来三方面的新价值：重构生活体验；优化生产流程；使能行业创新。

16. 会上，华为发布智能体、全场景智能联接解决方案；在计算生态方面开放鲲鹏全栈、行业数字化提速发布分布式多样性计算系列开发套件；华为云发布知识计算解决方案、华为云Stack、云原生基础设施解决方案等多款重要新品，加速政企智能升级。

17. 风险提示：中美贸易摩擦加剧；全球新型肺炎尚未可控；国内5G网络建设投入不及预期；云厂华泰证券商资本开支投入不及预期。