华泰证券-非银行金融行业周报（第二十二周）-200531

　　本周观点：完善多层次市场体系，引导金融稳健发展
　　监管推动资本市场改革持续，引导多层次资本市场体系建设；支持小微、推动中小行改革与补资本；拓宽险资配置空间，规范保险行业秩序，建议把握政策推动下的优质金融股配置机遇。https://www.xiadun.cn【侠盾研报网】
　　子行业观点
　　1）证券：政府工作报告正式版新增发展多层次资本市场，彰显顶层设计对资本市场重视程度。https://www.xiadun.cn（侠盾研报网）金融委明确将推动资本市场改革持续，创业板及新三板改革、熊猫债发展，将完善多层次市场体系。2）银行：金融委制定银行业改革措施，支持小微、推动中小行改革与补资本，保险资金投资资本债券门槛已降低。优质中小行有望显著受益于政策驱动，建议把握低估值环境下的配置机遇。3）保险：保费收入增速大幅回暖，行业短期拐点确认；监管拓宽险资配置空间，支撑长期投资收益率；积极推进健康保险相关制度完善，整治保险中介市场乱象；行业有望在政策呵护下迎来发展良机。
　　重点公司及动态
　　1）证券：推荐优质龙头中信证券、国泰君安、海通证券。2）银行：推荐股份行招商银行、兴业银行、平安银行，特色小行常熟银行、成都银行、南京银行。3）保险：推荐行业优秀龙头，中国平安、中国人寿、新华保险。
　　风险提示：经济下行超预期，资产质量恶化超预期。