新世纪期货-四季度棉花市场展望：矛盾众多 艰难前行-200930

　　观点摘要：
　　9 月底，郑棉呈现较明显的节前特征，局限在小区间内缩量运行节后恐怕会迎来方向选择。
　　北半球主要产棉国的产量遇到天气和疫情的挑战，可能不如之前预期。美国频遭飓风影响，好苗比例、结铃都大幅落后于去年，导致采摘进度下降，这也刺激基金加大棉花多头配置。中国产量目前预计微增，但还可能发生变化。
　　国内消费端表现较好，8 月服装出口数据逆市增长显示了国内产业恢复能力极强，印度受疫情影响，部分外贸订单转向中国。长期居于高位的交易所仓单已经低于往年水平，也显示了消费端的支持。布等下游行业维持较低开工率，加上下游订单好转，帮助库存自高位下降。纱、布等下游行业维持较低开工率，加上下游订单好转，帮助库存自高位