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美尔雅期货-股指期货月报:经济政策支撑市场,国际环境扰动犹存-200930

上传日期:2020-09-30 22:36:00  研报作者:岑睿,刘影  分享者:sal   收藏研报

【研究报告内容】


  市场回顾、流动性和资金面:截至9月29日当月,受外部扰动、流动性边际收紧的影响,三大指数下调,沪深300跌5.17%%,上证50跌3.39%,中证500跌7.18%;IF跌4.97%,IH跌3.37%、IC跌6.64%。Shibor隔夜利率上行26个基点,DR007上行19.59个基点,显示银行间流动性边际收紧。沪深两市资金净流出5765.62亿,创业板净流出1406.15亿、中小板净流出1238.92亿,两融余额减少约85.88亿。外资方面,北上资金净流出约298.69亿。
  宏观基本面:9月PMI数据显示生产、供给、需求延续改善,需求类指数回升幅度高于生产和供给,表明需求恢复速率有所加快,对生产和供给的拉动作用开始显现,但当前企业上下游库存增加、上下游价格分化,下游价格下跌反应需求仍然不足,9月生产、采购相对8月改善明显或源于季节效应和节假日效应。另外,虽然进出口改善,但主要由于医疗物资出口支撑,当前传统制造业贸易仍然受到海外疫情和经济修复的不确定因素影响。综合来看,经济延续改善,但需求仍待修复。
  策略:当前经济稳步复苏、货币政策保持中性、人民币汇率保持相对强势、以及金融改革等利好政策的出台,维稳并托底三大股指。在市场消化不确定性因素和外部扰动引发的调整后,抛售压力或减小,在三季报预期和十四五政策规划预期的支撑下,国内市场10月中下旬或存在反弹的可能性,可考虑逢低布局,但需要注意的国庆长假存在较多不确定性因素,以及美国大选临近中美摩擦或频繁扰动市场限制市场风险偏好。
  风险提示:美国大选;中美摩擦;美股调整
 报告详细内容请查阅原报告附件
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