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国投安信期货-农产品策略报告:四季度菜粕重心上移,菜粕强于菜油-200930

上传日期:2020-09-30 22:00:00  研报作者:董甜甜  分享者:mojp   收藏研报

【研究报告内容】


  四季度的全球菜籽市场上,欧盟将与中国共同竞买乌克兰、加拿大菜籽,这两个国家的可供出口量便十分重要。
  乌克兰菜籽2020年8-12月可供出口量较上一年减少约80万吨。欧盟若减少从乌克兰进口菜籽,给加拿大更多的份额。乌克兰菜籽就急需打开中国市场,因其目前并不在中国进口菜籽名录里。
  加拿大菜籽的库存压力已经几乎不存在。2020年的菜籽产量相较也是趋势偏低的水平,在中欧需求强劲的情况下,新作菜籽上市后将大概率“不愁市场”。
  中国沿海菜籽的库存很难见到大幅增长,当前开机油厂高压榨率的情况下,菜粕与菜油的油厂库存也不会存在压力。
  国庆、中秋节过后,国内油脂市场相较国外市场更为乐观,主要因国内仍将通过油籽高压榨、油脂高进口而逐渐使库存恢复至正常水平。
  策略回顾与展望。回顾7月初半年报菜系策略,主要涉及单边看涨菜油、套利看扩豆菜粕价差两策略。展望四季度,我们认为前期策略已兑现,单边策略可逐渐自菜油过度至菜粕,套利策略上可关注油粕比向下的波动交易机会。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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