华融期货-沥青日评：震荡收涨-200930

　　后市展望
　　供给方面，根据隆众数据显示，上周炼厂开工率58.4%,周环比增加0.3个百分点，开工率持续增加，位于三年同期高点，今年1-8月全国沥青总产量达到2011.99万吨，同比增长10.76%，单月产量不断创新高。除了国内新增产能压力以外，近期国内稀释沥青的进口量至3月份以来持续攀升，带来供应压力的进一步增加。
　　库存方面，根据百川数据显示，上周炼厂库存率39%，周环比下降1个百分点；社会库存率60%，周环比持平。根据隆众数据显示，上周炼厂库存78.05万吨，周环比下降4.35%，同比增加59.32%；社会样本库存76万吨，周环比下滑1.04%，同比增加32.15%。在开工率高企的情况下，炼厂库存在连续七周上升后出现了降库，但仍位于四年同期高位，社会库存持续缓慢去库状态。库存数据出现下降或说明下游备货带来炼厂库存有所回落，但去库力度不及往年，沥青的库存压力仍然较大。
　　需求方面，上周沥青市场交投氛围较为清淡，各个地区市场主流价格普遍下跌。华南地区降雨较多限制需求，市场主流成交价格下跌225元/吨。西南地区需求表现不佳，川渝降雨增多，市场主流成交价格下跌185元/吨。华东降雨阶段性增加，炼厂发货受限，主流价格下跌210元/吨。北方地区降雨减少，近期山东及华北地区沥青市场需求平稳，大部炼厂交付前期订单，主力炼厂出货顺畅。随着上周中石化炼厂持续调价之后，近期现货市场各区域价格维持稳定，悲观情绪有所缓解。但九月需求表现不及旺季预期，市场观望情绪较重，下游贸易商拿货积极性不高，大多按需采购，需求整体表现仍然偏弱。
　　整体来看，当前国内沥青供应过剩明显，炼厂开工维持在历史高位，单月产量不断创新高。社会库存及炼厂库存依旧处于高位，需求整体改善有限，并未呈现明显旺季特征。沥青供需格局始终较弱，总体延续供大于求的状态，加上近期受欧美疫情的反复影响，原油波动较大，不确定性较强，使得沥青价格继续承压，预计沥青价格短期维持弱势震荡。后期需要继续关注开工率变化、库存去化情况、旺季需求的恢复力度及原油走势。
　　技术面上，从日线上看，今日沥青2012主力合约震荡收涨，MACD指标有拐头向上金叉迹象，但上方仍受多条均线压制，技术上处于低位震荡运行，上方关注10均线附近的压力，下方关注5日均线2320附近的支撑力度。