建信期货-【建信聚焦】动力煤:关注节后政策调控-200930

　　动力煤：关注节后政策调控 从业资格号：F3063115 行情回顾 市场研判 9月30日，动力煤期货主力合约2011收于614.4元/吨，较前一日结算价跌幅为1.76%。动力煤主力合约持仓量减少48522手至147864手，降幅达24.71%。 现货层面：产地方面，陕北地区多数煤矿出货积极，临近假期少数矿停产检修，供应持续紧张，煤价呈现稳中补涨趋势，另外东北地区冬储保供任务形势依然严峻，各终端需求支撑仍然较强；蒙西地区由于煤管票限制和市场发运倒挂影响，市场户发运不佳，目前矿区煤价小幅波动坚挺为主，另外神华自10月1日开始月度长协执行新的定价原则，由原来每月调整一次改为每周调整一次；晋北地区在港口涨价带动下地销情况良好，港口发运及直达电厂发运提升，煤价稳中小涨。 港口方面，当前北港库存震荡下行，单一低硫煤货源短缺，虽然市场恐高压力和终端询货有所下降，但卖方挺价心理尤存，加之内紧外不足预期仍然强烈，实际高价成交有限，鉴于目前港口煤价今年高位及红色警戒区间，继续观察后续政策端市场信号异动情况，以及上下游供需演变和期现市场心态变化。 后市展望：产业面，港口库存和电厂库存止降企稳，下游用电需求进入淡季，难以拉动电厂补库需求。煤矿侧，产地煤管票和安全检查加强，资金面过多交易这一逻辑反而会使得盘面积累大量的风险。此外，市场开始传出内蒙古放票的消息，如果消息属实将会直接影响四季度国内供需结构。 今日动力煤价格快速回落，风险得到一定程度上的释放。短期资金面炒作因素较大，供给很难看到持续性的实质性收缩，四季度有望维持稳定。后市动力煤价格仍由需求端主导，价格有望呈现偏弱走势。 风险提示： 我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成投资者据此做出投资决策的依据。 建信期货研投 宏观金融研究团队 020-38909340 有色金属研究团队 021-60635734 黑色金属研究团队 021-60635736 石油化工研究团队 021-60635738 农业产品研究团队 021-60635732 量化策略研究团队 021-60635726 建信期货产业研究服务 ？扫描二维码关注 微信公众号ID ：jxqhyfb