侠盾研报网,专业研报大数据平台,收录各类研报、行业研报、券商研报、股票分析报告、行业研究报告等,已收录投研文档共计 32139842 份!
您当前的位置:首页 > 研报 > 宏观经济 > 研报详情

东吴证券-宏观点评:美国大选的“十月惊奇”和对市场的影响-200930

上传日期:2020-09-30 14:40:00  研报作者:陶川,王丹  分享者:kayika   收藏研报

【研究报告内容】


  从历史上的美国大选来看,“十月惊奇”(Octobersurprise)现象屡见不鲜。所谓“十月惊奇”,即大选前一个月突然爆出的可能改变选民想法、影响选举结果的突发事件。在这些事件中,不乏参选一方特意安排好时间爆出的利己新闻,也存在恰好发生在这一阶段的爆炸性事件。
  由于“十月惊奇”往往包含参选一方的负面新闻,故选民很容易受此影响而改变选票。不过从历史上来看,在“十月惊奇”中遭到负面新闻影响,但最后同样获得选举成功的总统也不在少数。按照其对选举结果的影响方向,“十月惊奇”可以分为两种类型:1)类型一:受益方获选;2)类型二:受损方获选。
  “十月惊奇”被普遍认为最早出现在1972年总统选举中,但类似的事件可以追溯至更早(表1)。举例来看:
  1)1964年10月7日,民主党候选人约翰逊长期高级助手詹金斯被控扰乱社会治安,支持率受影响下降。但由于期间国际事件频发(如英国工党上台、中国首颗原子弹成功引爆等),选民基于“打仗时不要换战马”的愿望,约翰逊获胜连任(类型二);
  2)1972年大选前夕(10月26日),尼克松政府公布了草拟的越南战争停战协议,以期得到更多选民的支持,最终在大选中胜出(类型一);
  3)2000年11月2日,小布什被爆曾在1976年因酒后驾车遭拘捕,导致其支持率小幅下滑,但影响有限,小布什获胜(类型二);
  4)2016年10月28日,美国联邦调查局决定重启对希拉里“邮件门”的调查(包括操控媒体、权钱交易等丑闻),这直接导致希拉里与特朗普选民支持率反转,尤其是显著降低了摇摆州选民对希拉里的支持率,最终希拉里败选,特朗普获胜(类型一)。
  以上案例表明“十月惊奇”在大选前夕出现并不令人感到意外。从结果而言,大选结果综合了诸多其他因素与“十月惊奇”的共同作用,若“十月惊奇”与其他因素的作用相反且影响程度更大,便会短时间内带来选举结果的逆转(如2016年)。今年美国大选两党竞争已经日趋白热化,且双方均尚未出现压倒性优势。若出现“十月惊奇”,可能会使得今年的选举结果更加扑朔迷离。
  “十月惊奇”会对市场造成何种影响?从历史上几次“十月惊奇”前后美国股市的表现来看,事件发生后美股股价的变化并未呈现统一规律——1964年和1972年短期内出现明显上涨,2016年短期内小幅上涨,2000年和2004年短期内基本无涨跌,1968年、1992年则短期内下跌,且各年跌幅和变化方向与受益受损方党派无关。然而,值得关注的是,历次“十月惊奇”事件对应的大选结束后,美股股价的变化则呈现出一定规律:若大选获胜者为“十月惊奇”中的受益方,则大选结束后美股一路上涨(1972年、1992年、2004年、2016年);若大选获胜者为“十月惊奇”中的受损方,则大选结束后美股持续下跌(2000年、1964年)。仅有1968年并未遵循这种规律,可能与当时尼克松本人相对于对手在支持率上的压倒性优势有关,即负面新闻并未显著降低民众对其信心,因此其获胜的结果仍使大部分投资者对未来感到乐观。
  风险提示:疫情影响投票方式和投票结果的合法性,地缘政治风险
 报告详细内容请查阅原报告附件
侠盾智库研报网为您提供《东吴证券-宏观点评:美国大选的“十月惊奇”和对市场的影响-200930.pdf》及东吴证券相关宏观经济研究报告,作者陶川,王丹研报及上市公司个股研报和股票分析报告。
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!