信达期货-煤焦早报-200930

　　J：供应方面，现阶段焦化行业利润处于高位，焦化开工率维持高位；由于前期焦化行业利润继续上行，独立焦化厂开工率继续高位上行；需求方面，高炉炼钢利润持续下滑，预计高炉有减产动作，高炉开工率见顶将继续回落；库存：独立焦化厂库存下降，钢厂库存下降。主要观点：10月山西去产能政策可能超预期，下游钢厂利润开始回升，焦炭01盘面贴水200，逢低做多焦炭，入场点位1800-1850，目标2200，止损1750。
　　JM：国内炼焦煤价格小幅上涨。供应方面：主产地煤企心态有所好转，整体出货情况普遍转好，厂内库存明显下滑，库存压力有所缓解，目前焦煤开工率处于低位；下游需求：近期随着下游焦炭市场心态转好，焦企对原料煤采购积极性提升，部分焦企开始适当增库；进口澳煤方面，国内进口通关政策持续趋紧，澳煤通关成本持续增加，市场询盘增多，澳煤价格偏强运行；蒙煤方面，口岸通关量维持高位，蒙煤价格偏强运行。综合来看：预计短期内焦煤市场将震荡走强。主要观点：下游有较强补库动力，现货有望继续走强。操作建议：期货升水，现货难大涨，暂时观望。