中银国际期货-周报|股指:量能极度缩减,节前股指难有改色-20200930-200930

　　点击蓝字 关注我们 报告摘要 8月份以来，金融机构理财资金回落，股市缺乏新增资金，另一方面，海外风险不断反复，北向资金方面也出现了一周的大量流出，资金面难以拉动股市。近期指数估值再度小幅上行至阶段性高位，对股指的反弹存在压力。欧洲疫情二次爆发，美国大选临近，欧元走弱美元走强，欧股方面出现了较大的回落，但近期有所反弹，海外资金风险偏好较低。美元快速上行导致人民币短期走弱，人民币上行趋势将有所放缓，短期存在利空。其他基本面因素没有较大变化。整体来看，指数长期仍旧向好，经济复苏逻辑不变，节前股指趋势仍是向下，国庆长假之后才是下半年A股变盘的关键节点。 策略建议 下周初大概率出现技术性的反弹，但不建议追高，国内缺乏核心利好，海外风险并未消退。基差方面来看，周四、周五由于股指存在小幅的技术性反弹，导致贴水收窄，但是上文说到，趋势仍是向下，故贴水大概率再次扩大。另一方面，由于临近十一长假，不确定因素偏多，股指方面仍旧保持调整，建议投资者做好各种风险控制。本周中金所调整了股指的保证金比例，需重点关注。 投资策略：周初以震荡偏强的思路应对，后续重点关注中美关系、欧洲疫情与各种外部扰动，操作上更推荐IF与IH。 往期推荐： (1)月报｜股指：外部扰动加剧，股指方向需指引-20200907 (2)周报｜股指：周末利好频出，指数短期有望止跌反弹-20200914 (3)周报｜股指：股市维持震荡观点，近期不建议追涨-20200921 期权研究团队 研究员姓名 严彬 投资咨询：Z0015241 免责声明：报告所引用信息和数据均来源于公开资料，分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证我司作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，我司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保，据此投资，责任自负。 本报告版权归我司所有，未获得我司事先书面授权，任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的复制、发表或传播。如需引用或获得我司书面许可予以转载、刊发时，需注明出处为“中银国际期货有限责任公司”。任何机构、个人不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 我司可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反应编写分析师的不同设想、见解及分析。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中银国际期货有限责任公司，或任何其附属或联营公司的立场。我司以往报告的内容及其准确程度不应作为日后任何报告的样本或担保。本报告所载的资料、意见及推测仅反映编写分析师于最初发布此报告日期当日的判断，可随时更改。 中银国际期货有限责任公司版权所有。保留一切权利。 点击“阅读原文”查看详细报告！