建信期货-建信期货-每日观点2020/09/29-200929

　　股指期货（董彬） 金融期货 Financial Futures 政治局会议确定将于10月26日至29日召开十九届五中全会，海外方面，美国民主党发布规模2.2万亿美元的新刺激提案，综合影响下，A股市场情绪提振，股市高开后震荡，北上资金净流出0.9亿，截至收盘，上证综指涨0.21%；深圳成指涨1.1%，创业板指涨1.67%；股指期货方面，IF2009涨0.2%，IH2009跌0.1%，IC2009涨0.91%。板块方面，申万一级指数中，国防、农业、电气设备板块领涨，分别上涨4.2%、2.2%、1.5%。 国债期货（黄雯昕） 央行今日回笼资金，市场情绪偏弱，临近尾盘跌幅扩大。今日国债期货全线收跌，10年期主力合约T2012收盘价报98.100元，跌幅0.235%；5年期主力合约TF2012收盘价报99.925元，跌幅0.175%；2年期主力合约TS2012收盘价报100.345元，跌0.045%。 近期债市多空交织。一方面，央行虽然呵护跨季资金但在维持流动性平稳的背景下并未促进资金面的进一步宽松，市场情绪在短期反弹后有所走弱。而另一方面海外疫情再起波澜，风险市场走低，假期期间不确定性可能较大。国内房企资金链问题出现苗头，或影响基本面恢复的表现。整体来看，短期市场仍以窄幅震荡为主，建议节前谨慎观望。 黑色建材 Black Building Materials 螺纹钢期货（翟贺攀） 9月29日，螺纹钢期货主力合约2101先抑后扬，收盘较前一日结算价涨0.14%。 9月3日至23日美股大跌引发风险偏好明显下降，给普通工业品期货市场带来利空影响，但9月25日以来美国新一轮刺激方案迎来转机。国内宽松的货币政策正面临边际调整的趋势，叠加房地产企业融资政策收紧，8月份房地产新开工数据不及预期，在钢材高产量、高库存、需求回落、成本下移的背景下，预计9月份钢材价格或先强后弱，目前或已在明显下滑之后的偏弱震荡阶段，不排除后市或有反弹，建议节前轻仓或观望为主，注意防控长假前后价格大幅波动风险。 铁矿石期货（翟贺攀） 9月29日，铁矿石期货主力合约2101先抑后扬，整体上继续反弹，收盘较前一日结算价涨1.43%。 9月3日至23日美股大跌引发风险偏好明显下降，给普通工业品期货市场带来利空影响，但9月25日以来美国新一轮刺激方案迎来转机。国内资金面上宽松政策边际收紧，基本面上秋冬季限产提上日程，铁矿石需求往下而供应往上，预计9月份铁矿石价格或先强后弱，目前或已在明显下滑之后的偏弱震荡阶段，不排除后市或有反弹，建议节前轻仓或观望为主，注意防控长假前后价格大幅波动风险。 有色金属 Nonferrous Metal 沪铜期货（张平） 期市：海外库存大幅增加且现货贴上扩大，CSPT敲定的四季度铜精矿TC地板价回升，精矿供应紧张局势有所缓解，施压铜价，虽美元走弱，但铜价涨幅在有色中垫底，总持仓下降7223手，节前多空博弈热情持续下降。10-11正向价差持平10；LME铜现货贴水扩大至12.5美元/吨，沪伦比值跌0.2%至7.74 现货：SMM1#铜均价51120涨140，对当月升水均值涨55至125，洋山铜提单溢价涨2至36.5美元/吨。内贸市场，广东现货交仓热情增加，上海升水意外上涨但有价无市；外贸市场因海外现货贴水扩大，进口亏损大幅缩窄，买方心理价位上调，但受节前因素影响成交仍清淡 库存：LME库存增33200至136325吨；上期所仓单减少256至52860吨后市展望：海外的需求回落明显，且库存再度大增，令短期铜价承压，同时四季度铜精矿地板价TC上涨反映了精矿供应边际好转，基本面对铜价施压，加上当前美元上涨趋势还将持续，短期建议逢高做空 沪铝期货（余菲菲） 国庆长假临近，29日铝价继续减仓反弹，现货月持仓已降至10万吨左右水平，10-11合约升水暂维持在200元/吨以上，指数总持仓减少25028手至289418手，主力至2011合约交易，日内最高至14295元/吨，但量能有限，收盘报14205元/吨，涨幅1.65%。 库存方面，9月28日，部分地区节前备库力度尚可，国内电解铝社会库存较上周四顺畅去库4.9万吨至66.7万吨。 节前备货需求下库存继续下跌支撑铝价表现偏强，近期海外市场对市场交易情绪影响较深，美元涨势暂缓，有色金属获得喘息机会。国内方面，铝锭低位库存给予多头一定信心支撑。但长远来看，新增及复产压力逐渐增大，铝价大概率仍将承压。临近中秋国庆长假，当以规避风险为主，节前暂不建议入市操作。节后继续关注需求以及库存变化，以及升贴水变化，择机沽空。 沪锌期货（张平） 期市：美元指数回落，欧美股市大幅反弹，风险偏好回升，锌价隔夜跳空高开，但基本面支撑不足，锌价未能打开上行空间，10合约逼仓风险消失，其持仓降至15709手，月间价差10-11降105至80；LME市场现货贴水缩窄至10.6美元/吨，沪伦比值跌0.8%至7.95 现货：SMM0#锌锭均价涨190至19510，对10合约升水跌55至90；下游备货结束，长假临近，部分贸易商调价出货，但成交清淡 库存：LME库存减1925至216250吨；上期所仓单减少225至16144吨后市展望：美元反弹的进程尚未结束，英欧开始为期一周的关键谈判，但双方仍存在分歧，同时欧洲疫情反弹，美国经济恢复节奏有望超过欧洲。基本面上，看淡10月消费，节后大概率累库，轻仓试空 沪镍期货（余菲菲） 25日沪镍止跌反弹，日线收一实体阳线，短线暂现止跌迹象，主力逐步移仓至2012合约，收盘报113610元/吨，较上一交易日上涨0.99%。指数总持仓出现下滑，减少6568手至231337手，前二十名会员持仓情况来看，华泰、中信净空持仓均明显增加，不过主力资金总体继续呈现流出状态。 现货方面，俄镍主流仓库货源，报价对沪镍2011合约贴250至贴200元/吨，由于中储俄镍近期出库量较大，持货商有所惜售，因此报价上调100元/吨。金川镍对沪镍2011合约报升2000-2200元/吨之间，成交表现继续弱于俄镍。镍豆对沪镍2011合约贴700至贴500元/吨之间。 库存方面，截至9月25日，上海期货交易所镍库存为30460吨，较上一周减少1308吨；截至9月25日，LME镍库存为236952吨，较上一交易日增加306吨，注销仓单占比为24.39%。当前库存均为近五年偏低水平。 近期大宗商品多受到宏观不利因素的打压出现较大幅度下挫，周五有色品种多数翻红，出现一定企稳迹象，但宏观风险犹存，仍需谨慎对待。镍自身供需面上，300系不锈钢价格持稳运行，高镍生铁价格承压，不过在不锈钢产量未明显缩减情况下镍铁供应仍维持偏紧状态，博弈之下镍铁价格暂难出现明显趋势变化，镍供需维持平稳。盘面来看，短期镍价在11万/吨附近获得支撑，暂以反弹思路对待，关注11.5万/吨阻力位压制表现。考虑到近期宏观市场风险加剧，不建议介入多单，镍价将大概率继续调整或震荡走跌，后期需关注11万/吨支撑情况。 化工产品 Chemical Products 原油期货（李捷） 隔夜美股三大股市集体反弹带动国际油价上行。 利比亚已经确认将逐步重启原油生产，后期来看，在利比亚停战后，原油产量以及出口将逐步回升，高盛预计年底利比亚出口将回升至55万桶日。供应端压力进一步加剧。此外，BH数据显示截至25日当周，美国活跃钻机周环比增加4座，为近期单周最大增幅，在飓风季步入尾声后，美国原油产量将有所增长。需求端近期没有太大改观，欧美部分国家再度对出行实施限制，一定程度上施压需求。短期基本面支撑不强，长假临近，我们认为油价仍有继续调整可能，建议谨慎做多，观望为主。 PTA期货（任俊弛） 29日PTA主力期货（2101）收盘下跌，至收盘主力期货收于3464，较上一交易日下跌20，跌幅0.57%。短期来看，节前市场观望情绪较浓，期现货买卖气氛偏淡，且节后PTA面临新产能投放后的过剩压力，预计PTA行情疲软。 甲醇期货（彭婧霖） 受欧洲疫情二次爆发影响，市场情绪波动较大，9月29日主力合约MA2101收于1976，较上一交易日下跌37元/吨，跌幅1.84%，持仓量减减少47752手至94.64万手；MA2105收于2024，较上一交易日下跌39元/吨，跌幅1.89%，1-5价差为-48元/吨，郑商所甲醇仓单数量为9523张。太仓现货成交1880元/吨附近自提，鲁南市场窄幅上推，鲁南参考价1760-1770元/吨。 截止9月24日，国内甲醇装置有效开工率为70.98%，周环比上涨1.51个百分点，西北地区开工负荷为83.06%，上涨1.07个百分点。安徽、江苏部分装置恢复运行，全国整体开工率小幅上涨，西北地区停车检修的青海盐湖140万吨/年、甘肃华亭等尚未恢复运行，其余装置稳定运行，9月底一波装置检修结束重启运行，开工率预计会继续上升，叠加新增投产，国内供应面预计逐步上抬。下游开工方面，烯烃继续保持高位负荷，甲醛、DMF与上周持平，二甲醚、MTBE、醋酸开工率均有小幅上涨，传统需求难有突破性增长，后期关注新增MTO装置落地情况。港口库存方面，沿海地区甲醇库存在119.25万吨，周环比减少6.5万吨，降幅在5.17%。本周港口小幅去库，但本月底至10月中旬进口船货到港量预估在64万吨，随着外盘伊朗230万吨重启运行，伊朗集中装港口排货，中长期港口或将再次承压，去库可持续性有待考证。节前多空交投较为谨慎，建议场外观望。 风险提示：油价波动，外盘装置检修 燃料油期货（李捷） 价差方面，按收盘价计算高低硫01合约价差为435元，较新加坡高低硫价差贴水30.8元。现货方面，隆众资讯9月28日报道：舟山地区保税船用高硫380CST燃料油供船285.0-290.0美元/吨；低硫燃料油供船318.0-323.0美元/吨，MGO供船价格385.0美元/吨。 IES数据显示新加坡燃料油库存周环比大增232.3万桶，库存再度回升至5年均值水平以上。前期持续去库的趋势中断，显示目前船燃需求恢复仍存在一定的不确定性。假期临近，预计假期期间原油端可能出现波动，从而对船燃价格形成影响，建议观望为主。 软商品 Soft Goods 白糖期货（王海峰） 昨日，广西报价持平，云南报价上调20元，日照加工厂报价持稳。今日云南报价再度上调说明市场依然有需求使得糖厂敢于提价。目前云南与广西的现货价差已经形成升水，产区去库存节奏加快，部分集团出现惜售现象。期货盘面01合约震荡中再度站上5200关口，资金仍然是小心翼翼。操作上，建议震荡思路，01多单谨慎，若继续上攻不放量或不增仓可以考虑离场或减仓。 油脂期货（余兰兰） 沿海地区一级豆油主流价格在7220-7350元/吨，波动幅度10-100元/吨左右。沿海菜油报价在9360-9440元/吨，波动20-60元/吨。沿海24度棕榈油价格6420-6510元/吨，大多涨70元/吨。油脂盘面跌势和资金流出放缓，但今日继续流出，节前部分资金获利了结，市场波动剧烈，当前空头情绪有待继续释放，谨慎操作。从基本面和现货来看，我们认为油脂供需还是偏好。后续需继续关注产地产量情况以及南美天气，多头还是有炒作话题。国内油脂库存并不宽裕，且三大油脂货权集中，四季度又是传统的消费旺季，即使回调也空间有限。短期内，盘面很可能会陷入盘整。豆棕价差还是看扩大，月间正套。 免责申明 本报告谨提供给建信期货有限责任公司（以下简称本公司）的特定客户及其他专业人士。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。 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