方正中期期货-铁合金日报-200928

　　锰硅
　　周初锰硅盘面走出深 V，小幅上涨，6000 一线表现出了较强的支撑力度。全天收长下影线，伴随着成交量的明显放大和 MACD 绿柱的缩短，盘面出现了止跌企稳的迹象。现货市场周初整体维持稳定，下游的备货临近长假已经基本结束。当前对于 10 月钢招整体偏悲观，在当前成本端支撑力度不足且供需持续走弱的情况下，普遍预期本轮钢招价格环比仍有小幅回调的空间。锰矿当前的库存总量矛盾仍较为突出，天津港的库容已满，压港较为明显，实际供应量仍在继续增加。节前合金厂家的采购意愿并没有明显提升，贸易商心态整体偏悲观，近期有低价出货的现象。而锰硅自身的供应压力当前仍处于持续累积中，上周全国硅锰产量环比进一步增加 1.88%至 212156 吨；日均产量环比增 560 吨至 30308 吨，今年以来首次突破 3 万吨，开工率环比上升 1.39%至 67.82%。同期下游需求却出现进一步走弱，上周五大钢种对锰硅周需求环比下降0.1%至 166827 吨，随着锰硅供需的进一步宽松，厂内库存开始止跌回升。总体而言，无论是从供需还是成本的角度来看，锰硅价格短期均不具备持续上行的基础，后续将考验成本端的支撑力度。操作上应继续维持前期的逢高沽空策略。