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国都期货-焦煤焦炭晨报:焦炭区间回调,焦煤保持震荡-200929

上传日期:2020-09-29 10:48:00  研报作者:王琼伟,穆新宇  分享者:dulinyi   收藏研报

【研究报告内容】


  操作建议
  焦煤:焦煤价格近期保持 1240-1300 窄幅区间震荡,基本面较弱,基差较小。焦煤现货价格保持低位,钢厂采购价格偏低,焦煤利润微薄,焦煤产能过剩,供给偏强,焦煤澳洲通关受配额用尽影响,进口量走低,传言四季度配额将会放开,继续加重焦煤产能过剩的情况,据往年进口焦煤规模测算, 预计今年进口焦煤配额剩余 5000 万吨左右, 将在 4 季度缓慢释放,使焦煤基本面雪上加霜,上涨形成压力,对焦煤价格有利空影响。下游焦化厂库存达到 811.35 万吨,钢厂焦煤库存达到 836.84 万吨,下游库存均居于年内高位,主动补库需求低迷,去库存进度缓慢,高库存短期阻碍焦煤需求的释放,对焦煤价格上涨形成制约。下游焦化厂受价格提涨影响,开工率高涨,唐山钢厂高炉开工率也居高,生铁粗钢产量创新高,需求端较为旺盛,对焦煤价格形成支撑,所以焦煤价格处于区间震荡。综合来看,焦煤基本面较弱,供给强劲,下游库存居高,需求端相对弱势,终端需求释放缓慢,使得焦煤上涨缺乏动力,目前维持弱势震荡。应关注进口政策的变化以及去库存进度的风险,对焦煤价格影响较大。目前处于震荡行情,注意风险,保持观望。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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