国都期货-焦煤焦炭晨报：焦炭保持震荡，焦煤库存居高-200928

　　操作建议
　　焦炭： 焦炭期货近期内在 1900-2100 区间震荡， 现处于一个月以来最低点， 基差为正， 对焦炭期货价格有上涨拉动， 基本面较强。 焦化企业第三轮提涨全面落地， 第四轮提涨困难， 下游钢厂利润空间较小， 对焦化厂提涨有抵触， 对焦炭期货价格上涨形成压力。 焦化企业开工率（大于 200 万吨） 达到 86.86%， 略微下降， 但仍处于高位， 致使焦化厂库存走低， 供给紧张。 下游钢厂高炉开工率（全国 163 家） 达到 69.89%， 稳中有降， 钢厂焦炭库存走低， 有主动补库需求， 产业链各处低库存对焦炭价格形成支撑， 需求端旺盛。
　　综合来看， 焦炭目前供需双紧， 开工高涨， 供给强劲， 下游库存集体走低， 补库需求强烈， 需求端旺盛， 焦炭价格保持高位震荡， 但钢材利润偏低， 价格上行存在天花板。 目前维持震荡区间走势， 后期应注意去库存进度缓慢风险， 应保持观望。焦煤： 焦煤价格保持区间震荡， 基本面较弱， 小幅反弹， 基差有所修复。 焦煤现货价格保持低位， 钢厂采购价格偏低， 焦煤利润微薄， 焦煤产能过剩， 供给偏强， 据往年进口焦煤规模测算， 预计今年进口焦煤配额仍有剩余， 将在 4 季度缓慢释放， 加大焦煤供给， 若进口焦煤进一步扩大规模， 供给端继续走强， 难以维持区间震荡行情， 对焦煤价格形成利空。 下游焦化厂库存达到 811.35 万吨， 钢厂焦煤库存达到 836.84万吨， 下游库存继续走高， 去库存化缓慢， 高库存影响焦煤需求， 进而导致销路不畅， 对焦煤价格上涨形成制约。 下游焦化厂开工率稳中走低，开工率达到 86.89%（>200 万吨） ， 唐山钢厂高炉开工率达到 82.54%，
　　需求端对焦煤价格形成支撑， 焦煤价格处于区间震荡。综合来看， 焦煤基本面较弱， 供给强劲， 下游库存居高， 需求端相对偏弱， 终端需求释放缓慢， 使得焦煤上涨缺乏动力， 目前维持弱势震荡。 后期应关注进口焦煤通关放开风险， 和煤矿安全检查政策频繁的风险。 焦煤处于震荡行情， 注意风险， 谨慎观望。
　　隔夜要闻
　　1、 9 月 21 日至 24 日， 国家发展改革委会同工业和信息化部、 国家能源局等部门组成现场核查工作组， 赴宁夏、 辽宁 2 省区开展 2019 年度能耗双控考核及减煤检查现场核查。
　　2、 9 月 27 日零时 30 分， 重庆能投渝新能源公司下属松藻煤矿发生一氧化碳超限事故， 造成 17 名矿工被困。 由于事发半夜， 松藻煤矿又地处綦江区相对偏远的安稳镇山区， 尽管经过救援人员全力施救， 但 17名被困人员中的 16 人在被发现时， 已无生命体征， 确定遇难； 另一名矿工则被紧急转送至松藻煤电公司总医院进行抢救。 大型煤矿事故再次发生， 安全检查将会再度严格， 对焦煤产能有下降影响。
　　3、 中国生态环境部大气环境司司长： 目前中国钢铁业超低排放改造进展超预期， 全国 228 家钢铁企业 6.1 亿吨粗钢产能正在实施超低排放改造。
　　4、 9 月 27 日， 国内钢材指数（Myspic） 综合指数报 141.07（绝对价格指数 3998） ， 较上一交易日下跌 0.16%。 其中， 螺纹钢指数报 149.44（绝对价格指数 3777） ， 较上一交易日下跌 0.13%； 热卷指数报 138.01（绝对价格指数 3869） ， 较上一交易日下跌 0.16%。 钢材价格不振， 对黑色系产业链有消极影响。