南华期货-股指期货日报：两市成交额创4个月新低-200925

　　今天期指震荡整理，盘面格局分化不大。IC主力收涨0.26%，IF主力收涨0.30%，IH主力收涨0.48%。三大期指成交量再次萎缩至近期低位附近，我们有理由相信昨天的放量更多的是出于对冲需要。
　　今天现货市场两市成交额回落将近1100亿元，仅有5692.17亿元，创了5月17日以来的新低。昨天我们提到国内资金对于参与交易的积极性依然偏弱，国内资金的卖空力量已经大幅衰竭。今天的走势和成交额再次印证了这一点。
　　期指升贴水环比继续回升，隐含市场预期改善。从期现盘面的表现来看，我们认为A股为期2个月的震荡整理即将结束，近期底部位置进行了进一步的确认和夯实。
　　短期内，市场风险偏好的变化跟踪仍旧很重要，这会影响后续股指运行的方向选择。