中原期货-沪铜周报：库存连续八周增长，临近长假下游检修放假增多-200928

　　本期观点
　　宏观方面，当下全球范围内低利率以及宽松货币政策对铜价的支撑仍在，但近期美元指数持续走强对大宗商品价格有明显压制。
　　供需来看，南美铜矿供应环比逐渐恢复，供应担忧情绪缓解，国内铜矿进口回升态势明显；沪伦比价处于低位，进口亏损扩大，外贸市场冷清，洋山铜溢价加速下滑至年内低点，保税区铜库存连续第八周回升；精废价差处于高位，废铜优势显现，但废铜进口量萎缩，替代数量有限。下游需求方面，铜金九银十消费不及市场预期，其中铜杆铜管消费明显走弱，临近十一长假检修放假企业增多。
　　整体来看，全球宽松货币市场对铜价的支撑仍在，关注美元走势；供需方面，海外铜矿生产逐渐恢复，供给压力有所缓解，关注下半年是否会有追产动作，国内库存继续回升，下游需求端表现不及市场预期。
　　策略建议
　　沪铜主力2011合约建议中线维持逢回调做多思路，上方参考压力位53000元/吨一线，下方参考支撑49500元/吨一线。