中原期货-螺纹热卷周报：供应压力持续压制 节前钢价震荡运行-200928

　　宏观方面，欧洲疫情出现二次爆发迹象，部分国家再次实行封锁措施，这给本来就缓慢的全球经济复苏更加蒙上阴影，市场避险情绪冲击资本市场，周初商品股市价格大幅跳水回落。国内方面，1-8月工业企业利润降幅继续收窄，国内经济复苏稳步推进，但由于海外局势复杂多变，企业盈利能力稳增仍面临压力。
　　供应端，9月中旬粗钢产量环比增加，虽然成材弱势但原料端跌幅更大，长短流程钢厂生产并未受到影响；需求端，虽然表观消费稳中有增，但绝对值始终未突破400大关，而且供应端增量几乎抹去了消费增量，总库存依然维持较高水平，成为压制价格的重要阻力。但由于长假将至，下游补库逐渐增多，节前需求端有望维持平稳增长。
　　钢材市场高产量+高库存+弱需求成为常态，旺季不旺去库缓慢，9月钢价重心不断下移。当前价格已经充分反映了市场的预期和现实，节前价格不会有太多亮眼表现，节后需要关注更多的驱动指引，如下游去库幅度/9月地产基建数据情况/海外疫情能否有效控制等消息出现，这将决定10月份价格走向的趋势。
　　策略建议
　　1.多螺空卷持有，节前可逐步兑现利润
　　2.热卷1-5合约正套机会