银河期货-油脂日报-200928

　　国际方面：ITS1-25日出口环比增12%，其中至印度欧盟及中国的出口量均出现不同程度的增长，预计9月出口将达到165万吨左右。9月产量小幅增长，预计月末库存维持170-175万吨的低位。路透社显示受新冠疫情的影响马来再次实施禁足政策，执行地在棕榈油产量最大的州沙巴州，但目前并未看到种植园关闭的消息。预计马盘节前将在2700-2900宽幅震荡，2700为强支撑。节后马盘和美豆油预计重返强势，中长期外盘仍看上涨。
　　棕榈油：今天盘中波动较大，但收盘回落，棕榈油节前资金难以大规模回归，预计节前走势将延续窄幅震荡。国内棕油到船严重延期，华东更加铭心，导致港口库存再次下降至30万吨低位，但实际国内采购量较大，到港将集中在四季度，因此进入淡季后，港口库存将快速回升。因预期未来到港增加，近期华南基差高位松动，但受制于套盘利润亏损严重同时需求相对不差，基差跌幅也有限。棕油单边跌幅有限，节前无操作必要，但中长期来看当前价位处于偏低水平，可轻仓布多。
　　豆油：豆油本周库存维持130万吨，但市场流通量较低，市场成交合同普遍卖至明年二季度，可售合同有限，大集团采购为主要原因。预计进入旺季后国内豆油消费月度将达到180万吨以上，即使供应量不减，豆油库存也将缓慢下降。豆油类同棕油，单边跌幅有限，节前资金难回归，但中长期来看当前价位处于偏低水平，可轻仓布多。
　　菜油：菜油8月到港18万吨，菜油供应并不紧缺。按照近期菜籽压榨以及菜油到港，国内菜油紧平衡。虽然中加贸易关系时不时再现炒作，但01合约并不具备资金再次炒作的可能。国际菜籽和菜油偏紧，欧盟菜油恢复后当前供需紧张，国内菜油受成本支撑难以大跌，预计单边跟随yp，菜豆价差整体维持震荡思路。