中银国际期货-橡胶研究：现货坚挺 橡胶期货冲击前高-200928

　　本周东南亚天胶船货报盘先涨后跌。台风“红霞”影响泰国、越南主产区，原料收购价格居高，加工成本支撑行情。海外市场需求尚可，船货货源优先满足长约及海外客户需求，中国市场采购较为一般。青岛保税区进口天然橡胶市场报盘承压下滑。然标胶受现货货源偏紧支撑，价格相对坚挺，泰标及马标价差缩窄。周内混合胶成交尚可，部分下游工厂补货。截至9月25日，上期所库存天然橡胶库存减少1,091至246,855吨。上周轮胎企业综合开工率升至60%，轮胎企业开工率上涨。轮胎和汽车出口强势增长提振国内轮胎企业开工高位，轮胎内销市场行情较好，多数规模以上轮胎企业装置满负荷运行。经销商拿货积极，部分企业成品供不应求，但因劳动力不足产量增加受阻。新车上市激发购车热情，乘用车销量增加，配套市场带动轮胎行情，轮胎市场预期情绪乐观。
　　上周沪胶主力合约总持仓为资金流出。技术分析上来看，日均线多头排列，趋势向上。建议逢低做多。5-1价差在100-300区间波动。STR20报1450-1470美元/吨，SMR20报1420-1450美元/吨，10-12价差310。观点供参考。