中银国际期货-纸浆研究：现货疲软 纸浆期货挤压升水-200928

　　文化用纸供需关系好转，新一季教辅教材招标陆续开始，下游看好后期需求，近日，晨鸣纸业、亚太博森、太阳纸业陆续公布提价计划，产品涵盖双胶纸、静电纸、铜版纸，累计提价幅度从300元到500元不等。9月中旬国内三大港口纸浆库存合计169.2万吨左右，环比中旬增加9.6万吨。其中青岛港纸浆库存约90万吨，常熟港库存73.3万吨。截至9月25日，上期所纸浆库存减少647至107,326吨。智利Arauco10月报价针叶浆银星上调40美元至620美元/吨，本色浆金星上调30美元至565美元/吨。俄罗斯伊利姆10月报价针叶浆上调40美元，阔叶浆和本色浆各上调20美元/吨。
　　本周进口木浆市场基本平稳，刚需交易为主，市场清淡运行。周末废纸价格下调80元/吨。离岸人民币汇率破6.80。期现价差92。技术分析上，日均线空头排列，趋势下行。策略建议SP2101暂时观望。1-9合约跨期价差116，观点供参考。