东海证券-食品饮料行业周报-200928

　　上周食品饮料行业整体点评：上周沪深300环比下跌3.53%；食品饮料板块下跌3.51%，在28个行业中排第9。其中子板块方面其他酒类板块上涨6.39%，啤酒、食品综合、调味发酵品、肉制品、乳品、软饮料、黄酒、白酒和葡萄酒板块分别下跌0.15%、1.47%、1.50%、2.83%、3.11%、3.62%、3.86%、4.34%、5.95%。
　　二级市场表现：个股方面（申万），食品饮料行业一共包含101支个股，本周上涨的个股为16支（占比15.84%），下跌的个股86支（占比85.15%）。涨幅前五的个股华文食品（+61.10%）、百润股份（+8.72%）、惠发食品（+6.34%）、天味食品（+5.53%）、绝味食品（+5.20%）；跌幅居前的个股为口子窖（-9.26%）、顺鑫农业（-9.72%）、ST通葡（-10.29%）、科拓生物（-13.07%）、ST舍得（-18.56%）。
　　行业观点和重点推荐：上周食品饮料行业下跌3.51%，基本与大盘持平。9月22日，中纪委网站发布《警惕高端白酒涨价引发不正之风回潮》的头条文章，反映出市场对国内白酒近期频繁涨价和骑带来的社会问题的担忧，引起了市场情绪的波动。但是现在白酒市场已经不再是打击“三公”消费时期的销售结构，大众对高端白酒的消费依然有保障，我们认为高端白酒的价格仍然取决于市场需求。因此我们认为文章对市场的需求和上市公司的基本面造成打击。
　　白酒批价方面，贵州茅台近期加大直营投放，抑制价格过快的增长，飞天批价小幅回落至2800元左右，普五维持在960元左右，参照历年白酒价格的变化规律，我们认为高端白酒价格在中秋节前见顶后小幅回落。我们建议重点关注业绩确定的个股，例如贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒窖等。
　　除了白酒行业之外，我们建议持续关注乳制品板块。乳制品板块是食品饮料行业估值较低的板块，同时在疫情过后，消费者对健康需求的持续上升。长期来看，乳制品板块具有不错的成长空间。重点关注伊利股份和光明乳业。
　　风险因素：1、宏观经济波动2、需求持续疲软3、原材料价格波动