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万联证券-银行行业周观点报告:短期因素扰动 强者恒强-200927

上传日期:2020-09-28 18:17:00  研报作者:郭懿  分享者:fangzhilong119   收藏研报

【研究报告内容】


  行业核心观点:
  9月LPR报价继续持平。同业存单发行继续上行。各期限理财产品收益率整体下行。下半年整体信贷的投放或以零售业务为主,贷款收益率预计保持稳定,而负债端方面,受结构因素影响略有差异。近期受不确定性因素影响,预期部分银行资产质量压力或有上升。不过从整体经济运行的情况看,三季度经济增长持续改善。部分风控良好的个股,穿越了过去10年经济增长的波动,仍能保持较高增长的公司,预计在本轮周期中仍将表现相对强劲。
  投资要点:
  市场表现:上周银行指数下跌3.58%,沪深300指数下跌3.53%,板块跑输大盘0.05个百分点,在30个一级行业中位居第10位。年初至今,银行板块整体下跌8.64%,跑输沪深300指数11.97%的涨幅20.61个百分点,在30个一级行业中位居第29位。个股方面,上周银行板块全部个股下跌。
  流动性和市场利率:上周央行通过公开市场操作净投放4800亿元。上周,理财产品1月期、3月期和1年期收益率分别下行38BP、14BP和18BP。1月期、3月期、1年期的理财产品预期年化收益率分别为3.42%、3.69%和3.78%。上周,同业存单实际发行规模3103亿元,平均票面利率2.94%,发行规模回落,票面利率继续上行。
  行业和公司要闻
  行业要闻:
  9月LPR报价出炉:1年期品种报3.85%,上次为3.85%,5年期以上品种报4.65%,上次为4.65%。
  公司要闻:
  张家港行发行小微企业贷款专项金融债。
  风险提示:疫情持续导致资产质量大幅恶化;贷款利率大幅下行;整体经济形势的变化会影响行业的整体表现。如果整体经济持续走弱,企业营收明显恶化,银行板块业绩波动。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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