万联证券-电子行业周观点：扬杰科技业绩增长显著，华为积极寻找芯片突破路径-200927

　　上周电子指数下跌4.47%，跑输沪深300指数0.94个百分点，从子行业来看，二级子行业大部分下跌，跌幅最小的是元件Ⅱ(申万)，跌幅为3.07%。半导体方面，扬杰科技今年上半年业绩增长显著，上市以来累计募资28亿加码半导体主业；晶圆产能告急引发涨价潮。消费电子方面，华为轮值董事长郭平回应热点：手机芯片正积极寻找办法。建议投资者关注电子行业核心器件和材料的优质标的，推荐集成电路、显示器件、半导体材料等高景气度细分领域。投资要点：
　　扬杰科技业绩增长显著，累计募资28亿加码半导体主业:国内功率半导体龙头企业扬杰科技已是少数集单晶硅片制造、芯片设计制造、器件设计封装测试、终端销售与服务等纵向产业链为一体的规模企业，公司产品已在诸多新兴细分市场具有领先的市场地位及较高的市场占有率，得到市场及社会认可。
　　华为轮值董事长郭平回应热点：手机芯片正积极寻找办法:我国的通信制造行业尚需发展，若美方实施制裁，对国内通信制造业势必会带来一定的冲击。此次制裁，即是挑战，也是机遇，目前，华为正在积极转型，努力摆脱国外技术依赖，这为企业实现全面国产化提供了条件。
　　行业估值高于十年平均，行业关注度上涨：上周日均交易额为673.67亿元，交易活跃度环比下跌21.93%。估值上看，SW电子行业PE（TTM）已从2018年低点23.17倍反弹至51.52倍，低于行业估值十年均值52.22倍，还有0.13%的空间，距4G时代行业估值的峰值88.11倍还有41.53%的空间。
　　上周电子板块表现分化：249只个股中，143只个股上涨，101只个股下跌，5只个股持平。上涨股票数占57.43%。
　　投资建议：以电子核心器件和材料为主的生产和研发的优质标的。宇航电子集成电路前排企业欧比特；LED龙头企业联创光电；新材料与光电显示企业凯盛科技。
　　风险因素：技术研发跟不上预期的风险；同行业竞争加剧的风险；资源整合不及预期的风险。