方正中期期货-鸡蛋：中秋备货谨慎旺季不旺 淡季来临跌价风险后移-200928

　　9 月份，鸡蛋现货市场价格整体处于稳中小幅波动的态势，月内随着双节假期临近，烘焙食品需求开始下降，各个环节均以清理库存为主， 根据往年规律，鸡蛋市场走货开始放慢，价格走弱，但今年因市场对现在的价位偏低压力不大，鸡蛋市场备货带来的涨价信心不足，前期旺季谨慎不旺，导致了今年鸡蛋市场价格下跌时间略有延后，目前市场淘鸡量较多，大码蛋占比下降，小蛋走货加快，超市促销对短期蛋价仍有支撑，预计短期蛋价稳中偏弱，远期市场来看，节日效应过后，随着需求减弱，蛋价仍有下跌风险，若节后落价预期兑现，且价格维持低位持续一段时间，将有望刺激养殖端加速淘汰，进而利于鸡蛋市场去产能进程，叠加冷库蛋压力逐步释放， 需求端边际改善，有助于支撑远期市场行情，相反，若节后落价不及预期，也将限制养殖单位淘汰节奏，进而形成近强远弱的态势。从蛋鸡养殖效益层面看，随着市场谨慎程度加大，未来蛋鸡养殖行业效益波动空间也将被压缩，四季度将呈现低补栏，高淘汰格局，因此对应明年上半年行情有望逐渐好转。
　　期货市场来看， JD2011 合约低位反弹，节后落价预期待兑现， 短期仍以低位震荡思路对待，远月 12、 01 合约对应远期淘鸡和消费边际改善预期，未来波段反弹仍可期待，01 合约短线支撑 3900 附近，临近国庆长假，建议投资者短线轻仓操作为宜，前期低位多单可继续持有，关注市场走货及养殖端是否超淘影响。
　　风险点：养殖端淘汰减慢；疫情反复影响下游消费