方正中期期货-燃料油月报：短空长多 燃料油趋势性上涨行情仍需等待-200928

　　9月份燃料油再度大跌眼镜，受国际原油下跌影响，高低硫燃料油均回调超300元/吨，此外低硫燃料油盘面上再创新低，LU01合约最低跌至2160元/吨。国际油价下跌主要是由于原油即将进入需求淡季，炼厂检修叠加季节性累库预期提前兑现，因此价格大幅下挫，期间虽然有飓风扰动，但整体对供应中长期角度来看影响不大，外盘新加坡燃料油也略显弱势，裂解利润维持中低水平，周边浮仓库存依然偏高，目前燃料油期现结构仍为super contango，短期还是以空头趋势为主，由于库存压制，向上驱动力不足，但由于OPEC+对原油的托底作用，燃料油深跌空间较小，趋势性向上行情仍需等待，01合约抄底机会不大，05合约或值得期待。