方正中期期货-橡胶月度报告：九月胶价回调 长期趋势继续向好-200928

　　9 月份沪胶回落整理，主力合约一度下探至 12000 元附近寻找支撑，此后进行反弹，主要围绕 12500 元波动。国外新冠疫情有再次爆发的危险，国际原油及股市深幅回调是影响本月胶价的主导性因素。国内下游企业生产正常，橡胶需求形势相对乐观。近期正值“金九银十”销售旺季，且中秋国庆长假出行人数增多有望刺激替换轮胎的需求。不过，天胶割胶高峰期即将来临，进口胶库存偏高带来压力。美国将对来自中国的乘用车轮胎的反倾销和反补贴税的“日落”复审发布裁定，这个裁定关系着美国政府是否还继续对中国轮胎征收高额关税，如果结束对中国输美轮胎的“双反”制裁，将会刺激国内轮胎出口。长期看橡胶需求前景较乐观，宏观面的系统性因素则是近期面临的主要利空根源。
　　天胶期货操作建议：沪胶走势长期向好的趋势未变，但短线存在较多不确定因素。长线投资者可考虑逢低买入看涨期权。但短线追高需要谨慎。