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华泰期货-谷物农禽季报:基差低位之下关注现货走势-200927

上传日期:2020-09-28 16:40:00  研报作者:黄玉萍,范红军,徐亚光,邓绍瑞,吴青斌  分享者:red_solider   收藏研报

【研究报告内容】


  玉米:新作上市压力的化解
  1.下一年度供需缺口需要玉米进口增量、储备(玉米一次性储备、陈化水稻和小麦)投放和内外饲用谷物替代三个方面加以补充,其中存在政策不确定性和价差关系等因素,目前尚无法证实,据此我们维持中期看多判断;
  2.简单回顾三季度的行情可以看出,7月期间延续前期的现货推动模式,而后证实当前年度供需缺口已经得到补充,8月间近月期价大幅下跌带动9-1价差再度逆转,9月以来则进入远月拉动模式,这带动近月基差持续下跌至历史低位。接下来重点关注新作上市之下的现货价格走势,在经过对市场参与各方进行大致分析之后,我们倾向于四季度玉米期价或先抑后扬。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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