华鑫证券-全市场估值跟踪-200928

　　上周股票市场继续走弱，沪深300上周下跌3.5%，创业板指上周下跌2.1%，上证指数下跌3.6%，上证指数再次逼近3200下沿，同时场内成交量继续萎缩，周五两市成交仅有5694亿元。市场持币过节情绪浓烈。
　　市场处于箱体震荡过程中，目前指数位置处于箱体下沿，机会高于风险，我们建议在节前可适当增加仓位，等待节后场内流动性边际改善及风险偏好提升。
　　我们认为目前经济复苏状况良好，市场实际利率有出现边际抬升的现象，市场未来定价逻辑有望从流动性驱动再次转向为业绩驱动，继续推荐科技板块及顺周期板块。
　　市场风格：金融类个股表现较好
　　二八转换：大盘指数表现较好
　　指数估值：整体估值合理。
　　行业估值：
　　从PE来看：医药生物、食品饮料和通信的行业估值明显高于历史均值
　　从PB来看：医药生物、食品饮料和通信的行业估值明显高于历史均值
　　行业估值偏离度：食品饮料估值仍最高，银行/采掘/化工等行业可关注
　　风险提示：中美摩擦加剧，流动性不及预期，市场大幅波动