国都证券-新材料行业周报：复苏预期逐步向好，钴收储预期再起-200913

1. 核心观点一、行业表现本周上证综指下跌2.83%，申万国都证券有色指数下跌3.63%。

2. 价格方面，小金属钴价上涨锂盐持平，长江现货钴上涨2.53%至28.4万元/吨，收储预期再起，有望支撑钴价，钴价中枢将逐步上移，电池级碳酸锂价格持平，据SMM部分锂盐大厂已经处于满产状态，其产能或将供不应求，电池级碳酸锂价格后续有望小幅上涨；贵金属方面，COMEX黄金上涨0.71%、COMEX白银上涨0.80%新材料行业周报；基本金属方面，LME铜上涨0.07%、LME铝下跌0.64%。

3. 二、行业动态与投资观点1、新能源金属钴：收储预期再起，复苏预期逐步向好有望支撑钴价上行。

4. 据SMM，国内冶炼企业于9月9日收到通知，9月10日前往国储局领招标书，据反馈将于下周后半周进行投标；市场传闻国储局拟收储20钴收储预期再起00吨电解钴，具体收储量及价格或于下周确定。

5. 受此消息影响，国都证券本周周电钴现货价格出现较大幅度上涨。

6. 一旦收储启动，或将直接刺激钴价继续上新材料行业周报涨，叠加新能源汽车市场和3C、高温合金等传统消费的恢复，钴价中枢将逐步上移。

7. 但随着8、9月钴原料到港增加，国内供给紧张局面或复苏预期逐步向好略有缓解，钴价涨势或放缓。

8. 锂：碳酸锂价格底部确认，有望阶段性小钴收储预期再起幅反弹。

9. 本周电池级碳酸国都证券锂价格继续持平，价格底部企稳，同时旺季订单好转，下游企业持续补货，据SMM部分锂盐大厂已经处于满产状态，其产能或将供不应求，后续碳酸锂价格有望小幅上调。

10. 但目前锂供需格局尚未出现明显改善，叠加库存仍新材料行业周报较大，价格上涨空间相对有限。

11. 2、复苏预期逐步向好贵金属本周贵金属价格多数上涨。

12. 9月10日，欧洲中央银行宣布继续维持欧元区三大关键利率水平不变，欧洲央行称，将利率维持在当前或更低的水平，直到通胀钴收储预期再起目标接近。

13. 同时美国新版本新冠肺炎疫情经济国都证券刺激法案本周未能通过，金价短期震荡。

14. 往后看经济复苏初期货币政策宽松导向不变叠加通胀预期上行，实际新材料行业周报利率维持低位贵金属仍在上涨通道。

15. 3、工业金属近期南美主要铜生产国复苏预期逐步向好的出口供应逐渐回升，但南美铜矿供给或将持续受到疫情和劳工谈判的扰动，下半年铜精矿供应维持偏紧格局。

16. 从TC来看，截至9月初，国内TC价格已经跌至48美元/吨，侧面验证市场对于下半年铜精矿供应钴收储预期再起的担忧。

17. 同时受益于流动性宽松所带来的抗通胀需求和经济的边际复苏，铜价整国都证券体易涨难跌。

18. 目前海外复苏预期强化，随着消费旺季即将到来推动产业链需求释放，叠加库存在低位，LME铜库存已经降至15年低位，看好旺季需求好转新材料行业周报，铜价有望维持上行。

19. 4、军工电子材料美国对华为的技术封锁事件，叠加中美关系紧张情绪再度升温，或将促使关键材料国产化进程加快，同时基于国防现代化建设面临的迫切需求，军工领域需求相对独立，军费保持稳定增长，新一代主战装备列装也有望加速，诸如高温合金、高品质复合材料、各类高强度金属复苏预期逐步向好及其合金等材料需求出现较快增长。

20. 推荐博威合金（高强高导铜合金材料）、西部超导（钛合金）、菲利华（半导体石英材料+军工石英纤维）、隆华科技（靶材+军工复合材料钴收储预期再起）等材料类公司。

21. 三、重点个股国都证券博威合金、西部超导、菲利华、赣锋锂业、紫金矿业、华友钴业四、风险提示宏观经济形势不及预期；下游需求低于预期；产品价格波动风险。