国都证券-新材料行业周报：碳酸锂需求回升，工业金属迎来旺季-200908

1. 一、行业表国都证券现本周上证综指下跌1.42%，申万有色指数下跌0.99%。

2. 价格方面，小金属钴价回调锂盐持平，长江现货钴小幅下跌至27.7万元/吨、四氧化三钴上涨1.40%，电钴价格小幅回调主要因前期受市场情绪等影响新材料行业周报价格出现超涨，电池级碳酸锂价格持平，据SMM部分锂盐大厂已经处于满产状态，其产能或将供不应求，电池级碳酸锂价格后续有望小幅上涨；贵金属方面，COMEX黄金下跌1.73%、COMEX白银下跌1.79%；基本金属方面，LME铜上涨1.69%、LME铝下跌0.44%。

3. 二、行业动态与投资观点1、新能源金属钴：原料供给偏紧碳酸锂需求回升格局缓解，电钴价格小幅回调，上涨趋势不变。

4. 电钴价格小幅回调主要因前期受市场情绪等影响价格出工业金属迎来旺季现超涨，前驱体及正极价格仍小幅上涨。

5. 随着8、9月钴原料国都证券到港增加，国内供给紧张局面或略有缓解，钴价涨势或放缓。

6. 但国内冶炼厂钴原料库存仍处低位，供给偏紧叠加新能源汽车市场等新兴和3C、高温合金等传统消费的恢复，钴价上涨格局新材料行业周报不变。

7. 锂碳酸锂需求回升：碳酸锂价格底部确认，有望阶段性小幅反弹。

8. 本周电池级碳酸锂价格继续持平，价格底部企稳，同时旺季订单好转，下游工业金属迎来旺季企业持续补货，据SMM部分锂盐大厂已经处于满产状态，其产能或将供不应求，后续碳酸锂价格有望小幅上调。

9. 但目前锂供需格局尚未出现明显改善，叠加国都证券库存仍较大，价格上涨空间相对有限。

10. 2、贵金属据美国劳工部，新材料行业周报美国8月非农就业人口137.1万人，市场预期135万人；8月失业率数据由之前的10.2%降至8.4%，好于市场预期的9.8%。

11. 美国就业市场呈现继续修碳酸锂需求回升复态势。

12. 受非农及失业率数据表现较好影响，黄金短工业金属迎来旺季线承压。

13. 尽管就业数据缓慢恢复，但在平均通胀制的框架国都证券下，美联储仍明确表示几年内经济将仍需要低利率。

14. 黄金上行逻辑未被破坏，美元延续弱势、经济复苏初期货新材料行业周报币政策宽松导向不变叠加通胀预期上行，实际利率维持低位贵金属仍在上涨通道。

15. 3、工业金属随着南美主要铜生产国的出口供应逐渐回升，铜等工业碳酸锂需求回升金属短期面临供给恢复的压力，但受益于流动性宽松所带来的抗通胀需求和经济的边际复苏，铜价整体易涨难跌。

16. 目前海外复苏预期强化，随着消费旺季即将到来推动产业链需求释放，叠加库存在低位，LME铜库存已经降至15年工业金属迎来旺季低位，看好铜价上涨。

17. 三、重点个股菲利华、楚江新材、隆华科技、博威合金、赣锋锂业、西部超导四、风险提示宏观经济形势不及预期；下游需求低于预国都证券期；产品价格波动风险。