招商期货-大豆豆粕周度报告：豆粕震荡偏多-200927

　　本期观点：
　　1、资金面：据CFTC公布的最新持仓数据显示，截止到9月22日当周，美豆基金净多单为22万手，美豆粕基金净多单9万手，美豆油基金净多单为13万手。从整体持仓来看，短期基金在豆类市场偏多配置。国内端，本周持仓量下降，资金流出。而结构上看，主力空头集中度依旧明显高于多头。
　　2、基本面上：供给端，短期美豆产量已被交易，后期关注收割进度，而南美尚早。需求端，美豆周度出口销售持续强劲，需求预期好。整体来看，20/21年度美豆库存预期继续下调，需求牛市驱动上行。国内端，近端现货维度宽松，而远端盘面跟随国际成本端偏强。
　　3、从交易维度上：国际端，美豆震荡偏多，下方支撑强，但继续上移到新平台需要新驱动。国内端，豆粕跟随国际成本端震荡偏多，需注意的是之前的利多驱动大部分已pricein。观点供参考！