信达期货-股指策略周报：假期效应逐步凸显，市场交投氛围持续走低-200927

　　市场交易的核心逻辑及操作建议
　　市场核心逻辑
　　近期行情调整的定性： 从本周的交易情况来看， 市场未能延续上周五的涨势， 整周都呈现一个缩量下行的趋势， 而且市场的氛围并没有在券商板块的带动下而整体情绪并没有得到提振， 而周二在美股大跌的影响下， 市场加剧了下滑的幅度， 周三市场在医药板块的带动下小幅收阳， 周四周五市场进一步缩量下跌， 指数重心进一步下移。 总的来说， 本周市场已提前进入假日模式， 交投氛围持续走弱。
　　A股仍具备上涨的基本面。 从流动性角度来看， 8月经济数据与金融数据： 1-8月份， 全国规模以上工业增加值同比增长0.4%， 增速实现由负转正； 全国固定资产投资同比下滑0.3%， 较前值继续收窄1.3个百分点； 8月份社消零售增速0.5%， 年内首次实现正增长， 经济数据全面转好， 因此预计货币政策的使用仍将偏谨慎， 但并不意味着货币政策立马收紧， 而是主要用于疏通融资渠道等方面。 另外， 从国内需求端来看， 国内的需求仍处于复苏阶段， 经济稳增长、 稳就业， 居民的消费水平会有所修复， 边际消费会有所提升， 而经济尚未回到疫情前的水平， 因此预计下半年逆周期政策对于经济的支持仍将持续。 但考虑到随着经济的复苏和企业盈利的改善， 下一阶段宽信用政策将主要发挥精准滴灌作用， 逆周期调节的力度可能较上半年有所降低， 叠加二季度盈利改善较为明显， 三、 四季度盈利复苏的力度可能放缓。 而从中报的披露数据来看， 企业的盈利修复超预期， 并且盈利的持续修复将成为推动A股长牛的一个重要支撑。
　　大涨行情能否持续跟踪的信号： 建议跟踪市场成交额、 北上资金流向及监管层政策导向三方面的信号来判断短期市场大涨的行情能否延续。
　　操作建议
　　在市场景气略有提升的背景下， IC2103的贴水达到375.29， 因此对于IC2103合约可以考虑战略配多。
　　在经济强势复苏背景下， 指数下行空间有限， 但是临近双节， 市场成交量维持在低迷状态， 因此很难实现向上突破的目标，并且市场还存在一些压制市场的因素， 因此预计在十一之前指数仍将维持震荡走势， 建议短线投资者谨慎交易。