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华创证券-【每周经济观察】海外周报·2020年第26期:欧洲“封城”风险提升,经济修复呈“欧弱美强”格局-200927

上传日期:2020-09-28 14:57:00  研报作者:张瑜  分享者:kstar   收藏研报

【研究报告内容】


  主要观点
  一、全球经济与复工跟踪
  (一)美国:零售业有所波动,地产业依然旺盛
  零售业方面,9月19日当周美国红皮书商业零售同比增速录得1.5%,但9月以来零售销售增速波动较大,修复趋势有所放缓。服务业方面,本周美国餐厅就餐人数、出行指数与航班数量延续缓慢修复的趋势,不过电影票房收入同比增速并未见起色。工业生产方面,美国粗钢产量同比增速略有回落,截至9月19日修复约4成,美国用电量近期略低于往年水平,铁路交通运输量也略低于往年水平,本周发布的8月耐用品订单环比+0.4%,远不及预期,工业生产修复进度有所放缓。地产业方面,本周发布的8月美国新屋销售录得101.1万户,预期89.5万户,8月成屋销售录得600万户,预期600万户,地产业依旧旺盛。综合来看,截至9月19日WEI指数录得-4.5,较Q2最低值修复约5成,Q3均值录得-6.1。
  (二)欧元区:疫情二次爆发带来服务业修复倒退
  近期欧洲部分国家,如西班牙、法国、英国等疫情蔓延迅速,各国均收紧防疫政策。欧洲多国出行指数显著回落,英国餐厅就餐人数重回负增长,法国计划航班数量显著下降。同时,本周发布的欧元区、及欧元区各国9月服务业PMI数据均不及预期,且再度落入荣枯线以下:欧元区9月服务业PMI初值47.6,预期50.5;德国9月服务业PMI初值49.1,预期53;法国9月服务业PMI初值47.5,预期51.5。不过欧元区制造业目前尚未受到较大冲击,欧元区9月制造业PMI初值为53.7,预期为51.9;德国9月Markit制造业PMI初值56.60,预期52.5;法国9月制造业PMI初值50.9,预期50.6。
  欧洲二次疫情带来欧美经济修复格局出现“欧弱美强”的转变。从高频数据来看美国经济仍在缓慢修复过程中,但欧洲因疫情而出现服务业修复倒退的状况;近期花旗美国经济意外指数走势优于欧洲,欧洲该项数据回落的斜率明显快于美国也反映出欧美经济修复出现“欧弱美强”的转变。
 报告详细内容请查阅原报告附件
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