国投安信期货-有色金属晨报-200529

　　【 策略观点】　　周四铜市小幅走高，当天美国首次申请失业救济者为212.3万人，连续第十周申请者超过200万人。市场对欧美经济重启会带动经济还是有预期，但目前铜价已经回到欧美疫情大流行前的水平，全球经济未来走势成为市场分歧焦点。铜市仍位于高位震荡，国内消费开始进入淡季，但因为库存降至低位，废铜的进口仍然缓慢，国内现货仍然有支持，周四现货升水微有回落，为170-200元。值得关注的是国际贸易升水继续下降，表明虽然进口窗口仍在，但进口需求正在回落。估计短期内铜价仍会高位震荡，等待国内去库存的结束。 LME 阻力位为5500美元。　　隔夜沪铝延续高位震荡。本周铝锭社会库存降至90万吨以下，下游开工仍处于较高水平，现货升水稳定在百元附近，上期所仓单继续下降至11.5万吨，逼仓风险仍存，短期沪铝有望维持在高位。但进口窗口持续打开，云南等地新产能投放提速，市场供应将缓慢抬升，铝锭出库略有回落，下游消费持续性存疑。铝市利空因素在积累，建议暂时观望，等待沽空机会，内外正套持续关注。　　伦锌测试关键位置， 0-3月升水扩大到5.5美元。沪锌短线背靠40日均线反弹，现货对主力合约实时升水扩大到285元/吨、 1月中下旬以来最大。预计沪锌在1.6-1.68万间震荡，区间交投。终端消费不支持铅价大幅反弹，万四上方涨势主要与相对持仓高、可交割铅锭少形成的挤仓压力有关，并延续到7-8月。现价对交割月合约贴水100元/吨。正套为主并可搭配远月空头敞口。　　昨日镍价窄幅波动。近期镍铁市场成交转淡，镍铁价格有回落趋势。供应端逐渐恢复，消费端表现低迷。不锈钢、镍铁方面利润都还有进一步压缩空间，镍矿进口回稳后，成本端支撑作用将逐渐减弱。国内镍价仍将维持偏弱走势，建议维持偏空思路。　　不锈钢盘面价格窄幅波动。月底将近，现货市场成交一般，个别商家小幅降价出货。有部分商家对6月后期需求持看弱态度， 6-7月份将进入传统不锈钢淡季，需求或因季节性原因减弱，对于不锈钢形成一定压力。建议维持偏空思路。