国盛证券-宏观定期：高频与政策半月观—美国疫情再反弹，原材料价格回落，推动新消费-200928

　　展望未来一段时期的经济形势，不确定性主要来源于外部环境、疫情发展和与之对应的政策节奏。当前欧美疫情发展和复工进度如何？我国经济复苏形势如何？政策走向和节奏有何变化？针对上述问题，我们对国内外高频数据和重大政策进行跟踪：主要分为 1)国外疫情与复工、 2）国内经济、 3）国内重大政策3 个板块。 本期为近半月（9.12-9.25）以来的数据跟踪。
　　一、国外疫情与复工： 欧洲疫情持续反弹，美国疫情再反弹、经济持续复苏
　　1.国外疫情： 美国再现反弹迹象，欧洲疫情持续反弹，印度高位震荡，全球总疫情维持高位。
　　2.交通运输： 商业航班恢复维持 7 成，欧洲交通拥堵指数提升至去年的 9 成。
　　3.美国经济： 谷歌活动指数本周停更，从美国周度经济指数（WEI） 、当周初次申请失业金人数等指标看，美国经济整体仍在持续复苏。
　　二、国内经济：生产保持高位，需求延续复苏，价格涨跌互现
　　1.上游： 原材料价格多数回落。 油价、 铁矿石、 铜价价格回落， 煤炭价格上涨。
　　2.中游： 工业生产保持高位。 全国高炉开工率、焦化企业开工率等涨跌互现。工业品价格涨跌互现。 螺纹钢价格下跌、 水泥价格环比上涨、玻璃价格走平。航线运价普遍上涨。 BDI 环比反弹， CCFI 环比继续大幅上涨， 反映我国出口保持强劲。
　　3.下游： 地产景气度仍高，土地市场明显回落。 房地产调控趋于收紧， 30 城商品房成交面积基本持平，土地成交面积环比下跌。 汽车产销续升。 汽车半钢胎开工率微涨， 9 月前三周零售销量同比增长 12%。 食品价格涨跌互现。 猪价、蔬菜价格环比回落， 水果价格小幅反弹。
　　三、国内重大政策： 支持民企发展， 推动新型消费、新兴产业发展
　　1.重要会议： 国常会：按照“两个毫不动摇”支持国有企业和民营企业改革发展（9 月 17 日） ； 国常会： 进一步提高上市公司质量，加强全民健身场地设施建设（9 月 23 日）。
　　2.货币政策： LPR 利率发布，连续五个月未作调整（9 月 20 日） 。
　　3.行业与产业政策：
　　>金融监管： 国务院印发《关于实施金融控股公司准入管理的决定》（9 月 14日）； 央行等六部门发布《关于进一步优化跨境人民币政策，支持稳外贸稳外资的通知（征求意见稿）》（9 月 18 日） ； 证监会等三部门发文降低 QFII、RQFII 准入门槛，扩大投资范围（9 月 25 日） 。
　　>产业政策： 中办印发《关于加强新时代民营经济统战工作的意见》（9 月 15日）； 商务部公布《不可靠实体清单规定》，自公布之日起实施（9 月 19 日）；国务院发文新设北京湖南安徽三个自贸区（9 月 21 日） ； 国办印发《关于以新业态新模式引领新型消费加快发展的意见》（9 月 21 日） ； 财政部等 5 部门发布《关于开展燃料电池汽车示范应用的通知》（9 月 21 日）； 央行等 8 部门发布《关于规范发展供应链金融，支持供应链产业链稳定循环和优化升级的意见》（9 月 22 日） ； 中办、国办印发《关于调整完善土地出让收入使用范围优先支持乡村振兴的意见》（9 月 23 日） ； 发改委等 4 部门发布《关于扩大战略性新兴产业投资培育壮大新增长点增长极的指导意见》（9 月 23 日）；中办、国办印发《关于加快推进媒体深度融合发展的意见》（9 月 26 日） ；国办转发发改委《关于促进特色小镇规范健康发展的意见》（9 月 26 日） 。
　　4.政策展望： 我国外部环境、 稳企业、 保就业仍面临一定压力， 货币政策边际收紧，但并未实质性转向。 稳增长为硬要求，更注重内循环、促改革和调结构。
　　风险提示： 疫情演化超预期，外部环境恶化超预期，政策效果不及预期。